隨著宏觀調控政策效果的進一步顯現，中國經濟運行繼續朝著積極的方向發展。有觀點認為，中國經濟已經開始復蘇，包括股票、房地產、大宗商品以及黃金等在內的資產價格明顯回升，接下來需要防止的是可能會出現的通貨膨脹問題，宏觀調控政策要做適應性調整。

對此，國家發改委經濟研究所經濟形勢研究室副主任樊彩躍表示，當前我國面臨的需求不足和產能過剩問題仍很突出，短期內外需持續下降的局面難以扭轉，民間投資還不能有效接過政府投資的接力棒。

“如果在這個時候就過早地調整政策，由防通縮轉變為反通脹的話，經濟回升的勢頭將難以持續�！狈�彩躍說。

樊彩躍認為，在目前形勢下，宏觀調控政策決不可松懈，要堅定地保持政策的連續性和穩定性。針對外部需求短期難以好轉和民間投資啟動面臨較大困難的情況，建議及早安排第四批中央投資，確保一次性啟動經濟成功。

“有效需求不足和產能過剩的矛盾短期內難以有效緩解�！狈�彩躍解釋說，盡管投資和工業均出現了回升勢頭，但二者的增長極不匹配。前5個月城鎮固定資產投資同比增長32.9%，而規模以上工業企業增加值同比僅增長6.3%。

其中，國有經濟更是表現出巨大的反差。前5個月國有及國有控股企業投資增幅高達40.6%，而工業增加值僅增長0.6%，明顯低于集體5.2%和股份制企業8.7%的增速。

據分析，國有企業投資高增長主要是政府項目和技改投資所帶動，工業增長低迷則主要是由于產能過剩導致企業開工率不足。以往的情況表明，投資增速和工業增速應該是相對應的關系，如此高的投資增速對應的應該是更高的工業增長速度。

“目前這種投資強勁擴張而工業增速回升相對緩慢的情況表明，有效需求不足和產能過剩的矛盾仍很突出，發電量、進口和價格走勢更進一步說明這一點�！狈�彩躍說。

數據顯示，5月份發電量同比下降3.5%，和4月份相比沒有明顯好轉。進口前5個月同比下降28%，超過出口降幅6.2個百分點，5月當月下降25.2%，比4月降幅又擴大2.9個百分點。

“進口降幅擴大一方面是受出口出不去的影響，另一方面也受國內需求不足的影響�！狈�彩躍說。

數據同時顯示，居民消費價格指數和工業品出廠價格指數連續4個月雙雙負增長，5月當月居民消費價格指數同比下降1.4%，比上月下降0.3%。工業品出廠價格持續走低，5月份降幅擴大到7.2%，比上月繼續擴大0.6個百分點。

“價格總水平持續下降，表明市場供大于求的矛盾非常突出，通貨緊縮壓力在不斷增大�！狈�彩躍說。樊彩躍認為，有效需求不足和產能過剩仍然是制約中國經濟能否真正企穩、并進入上升通道的主要問題。在當前全球和中國普遍產能過剩、產品價格形成較大下行壓力的情況下，我國短期內面臨的仍然是通貨緊縮壓力，而不是通貨膨脹的壓力。

“在固定資產投資強勁增長帶動下，未來一段時間宏觀經濟有望繼續恢復性增長。但對于目前經濟運行出現的回升態勢還不能過于樂觀，中國經濟真正走出低谷、進入新一輪上升通道，還有待于世界經濟轉暖和國內制約經濟增長的深層次矛盾緩解�！狈�彩躍表示。(記者 陳偉)