據中國證券報 上周美元指數一度跌至2008年夏季以來最低水平。盡管美國政府一再重申，強勢美元符合美國的利益，但只要美聯儲為刺激經濟復蘇的量化寬松政策閘門不關，美元低迷的勢頭就仍將持續。美國的這一貨幣政策助燃了全球性的通脹，當金融市場投資者對美元感到不安時，他們便會更加青睞大宗商品。這也是國際油價近來上漲易，回落難的重要原因。

　　本周，美聯儲即將公布的利率決定毫無疑問將是市場關注的焦點——無論歐洲央行實施加息后美聯儲的貨幣政策措辭，還是伯南克“主演”的首次議息會議后的新聞發布會，都足以吸引外界的眼光。然而，就貨幣政策前景本身而言，美聯儲第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)執行到今年6月，恐怕已板上釘釘。

　　同樣幾乎沒有懸念的，還包括國際原油期貨價格在中期的總體漲勢。QE2繼續獲得執行的預期，加之中東地緣局勢未有好轉，給予國際油價前景有力支撐，而金融機構也在這一背景下繼續向原油期貨市場投下“重注”。

　　弱勢美元削減油價下行空間

　　國際油價前景受到市場越來越多的關注并不奇怪，從去年11月至今，國際油價已累計上揚約25%；而其對全球各經濟體的負面影響也愈發突出。以計劃于本周五發布的美國第一季度國內生產總值(GDP)初值為例，經濟學家3月預計該數值將從去年第四季度的3.1%下滑至2.4%，而現在又將預期繼續下調至1.9%。在此背景下，高油價的影響將持續多久自然成為關鍵的市場話題。

　　事實上，近期影響國際油價的因素很多，但其中部分因素存在著突然反轉的可能性。如，美國市場連續出爐的優異季報過去兩周推動著原油市場，而將于本周集中發布的能源企業業績則更是有望實現進一步助推；但季報期結束后，市場卻還將消化美國評級前景遭降、歐債危機重新抬頭等利空。另外，市場對美經濟復蘇前景的良好預期必將接受美經濟增速放緩的沖擊。

　　面對如此復雜的背景，美國媒體指出，美元因美國評級前景遭降而出現的低迷走勢，為原油等大宗商品期價的上揚提供了基礎性支持，“美元下滑令以美元計價的商品對投資者更具吸引力”。考慮到美聯儲將會繼續忠實執行其量化寬松貨幣政策，依然跌破75大關的美元指數還將繼續低位徘徊，從而很大程度上削減了國際油價的下行空間。

　　有了弱勢美元的基礎性支撐，確切地說，是QE2的助力，國際油價在美聯儲債券購買計劃于6月底結束前，有望呈現總體上揚走勢。此前在本月中旬，高盛集團在其報告中建議投資者針對“未來三個月到六個月”的國際原油期貨實施獲利了結，該建議所預測的國際油價可能顯著回落調整的時間起始點正是QE2宣告結束的今年7月。

　　地緣政治因素或引發變數

　　正因為如此，金融機構才重新向原油期貨市場投下“重注”。美國商品期貨交易委員會(CFTC)22日發布的數據顯示，截至4月19日當周，金融機構增持了8664手的原油期貨和期權的凈多頭頭寸，當前持倉量為289916手。此前，因市場預計歐洲央行加息會造成美元指數被動上揚并進一步抑制大宗商品價格漲勢，金融機構曾大幅減倉美國市場上的原油期貨；而其此番重新“加碼”，也充分顯示出美聯儲政策預期對原油市場前景的影響力。

　　值得注意的是，過去幾周里逐漸歸于平靜的中東地緣局勢近日再起漣漪。敘利亞和也門局勢日益緊張，讓市場再度對原油市場供應環節的前景表示擔憂。

　　目前，市場預期美聯儲的貨幣政策口風及購買國債的計劃不變。據美國媒體此前進行的調查，美聯儲在本周會議中維持貨幣政策不變的可能性高達64%至81%。　□本報記者 高健