騰訊財(cái)經(jīng)訊 廣東千億養(yǎng)老金委托社�；�金投資運(yùn)營(yíng)，成為全國(guó)首例“入市”的地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。

　　3月21日，廣東省社會(huì)保險(xiǎn)基金管理局總會(huì)計(jì)師丁三保告訴本報(bào)記者：“我們期待委托給社�；�金后的收益至少要達(dá)到過(guò)去五年平均收益的兩倍，也就是4%以上。”

　　不過(guò)，廣東并不打算讓這1000億元成為資本市場(chǎng)的“唐僧肉”。根據(jù)有關(guān)政策，全國(guó)社�；�金的投資比例中證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%，也就是說(shuō)充其量不超過(guò)400億能進(jìn)入股市。同時(shí)，社保基金理事會(huì)承諾保底收益不低于同期定期存款利率。

　　期待收益至少4%

　　為了扭轉(zhuǎn)自主管理的低收益狀況，早在2009年，廣東省有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就到國(guó)務(wù)院請(qǐng)求將養(yǎng)老金委托給社保基金理事會(huì)運(yùn)營(yíng)。

　　將千億養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托給全國(guó)保障基金理事會(huì)之前，廣東省養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和全國(guó)其他城市的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一樣，主要投資于定期存款和國(guó)債。

　　丁三保介紹，“之前五年我們的資金投資收益率平均只有2個(gè)點(diǎn)，遠(yuǎn)低于同期的一年期定期存款利率。按照國(guó)家規(guī)定，之前我們只能投資定期存款和買(mǎi)國(guó)債，現(xiàn)在連國(guó)債都買(mǎi)不到了，都是投在1年期、2年期、3年期的定期存款，所以投資收益率很低。”

　　社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道過(guò)窄、投資收益過(guò)低等問(wèn)題由來(lái)已久并引起了業(yè)界關(guān)注。社科院世界社保研究中心主任鄭秉文此前曾估算，全國(guó)社保基金十多年來(lái)的收益率可能不足2%，低于同期CPI增長(zhǎng)水平，收益率近世界最低之列。

　　與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的低收益相比，社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)的高收益無(wú)疑讓人眼前一亮。截至2011年底，社�；�金會(huì)投資運(yùn)營(yíng)總資產(chǎn)8689億元，在2001年至2011年的11年里，全國(guó)社�；�金年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個(gè)百分點(diǎn)。

　　從2006年12月開(kāi)始，社�；�金會(huì)受托管理中央財(cái)政補(bǔ)助9個(gè)試點(diǎn)省市做實(shí)個(gè)人賬戶資金。截至2011年底，共受托管理個(gè)人賬戶基金本金543.62億元，年均投資收益率為10.27%。

　　知情人士表示，為了扭轉(zhuǎn)自主管理的低收益狀況，早在2009年，廣東省有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就到國(guó)務(wù)院請(qǐng)求將養(yǎng)老金委托給社�；�金理事會(huì)運(yùn)營(yíng)。

　　我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金需要尋找新的投資渠道，已成業(yè)界共識(shí)。但怎樣拓寬投資渠道等問(wèn)題爭(zhēng)議頗多。一個(gè)常識(shí)是，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是事關(guān)社會(huì)和諧穩(wěn)定的戰(zhàn)略資源，不容錯(cuò)配。

　　全國(guó)社�；�金理事會(huì)運(yùn)營(yíng)社�；�金投資的11年中仍有三年未能跑贏當(dāng)年CPI，而且在諸多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其高收益的取得和其“國(guó)家隊(duì)”身份密切相關(guān)。最令人關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不健全、不規(guī)范，并沒(méi)有成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，反而經(jīng)常和整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)脫節(jié)，某種程度上成了投機(jī)的場(chǎng)所。

　　如果委托給社保基金出現(xiàn)虧損怎么辦?對(duì)此，丁三保稱，社�；�金理事會(huì)承諾保底收益不低于同期定期存款利率，同時(shí)國(guó)家有政策規(guī)定投入股市的不能超過(guò)40%，也就是說(shuō)只有400億能入市，所以風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)可控的。

　　全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)在其官網(wǎng)表示，受托投資運(yùn)營(yíng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，將堅(jiān)持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類(lèi)產(chǎn)品中，確保實(shí)現(xiàn)基金保值增值。

　　韜�；輴傊袊�(guó)投資咨詢部總經(jīng)理冼懿敏(前世界銀行社會(huì)保障部旗下的全球養(yǎng)老金部總監(jiān))認(rèn)為，每個(gè)國(guó)家的養(yǎng)老制度和周期不一樣，對(duì)資產(chǎn)配置也有不同的影響。養(yǎng)老金僅僅靠定存和國(guó)債投資來(lái)實(shí)現(xiàn)投資收益難以提供理想的退休福利。

　　她表示，由于廣東養(yǎng)老金入市方案委托年限較短，僅有兩年，受托方應(yīng)該不會(huì)很積極投資股票，投資偏好可能趨向保守，預(yù)計(jì)大部分資金會(huì)投資在債市。

　　至于有媒體報(bào)道廣東社保局已開(kāi)始與18家基金公司洽談，丁三保否認(rèn)了此事：“和全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)簽訂委托投資協(xié)議是由省財(cái)政廳和人社廳牽頭，社保局作為業(yè)務(wù)部門(mén)沒(méi)有參與決策過(guò)程，也沒(méi)有權(quán)利去跟基金公司約談。”

　　全國(guó)養(yǎng)老金“入市”暫擱置

　　廣東養(yǎng)老金入市并不意味著全國(guó)地方養(yǎng)老金即將“入市”，但不排除成為全國(guó)其他地方養(yǎng)老金以后效仿的樣板。

　　今年初，關(guān)于全國(guó)養(yǎng)老金入市的議題曾在全國(guó)掀起大討論。廣東千億養(yǎng)老金“入市”引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期，此番之舉是否是全國(guó)養(yǎng)老金“入市”的前哨?

　　鄭秉文認(rèn)為，廣東養(yǎng)老金委托運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)并非全國(guó)養(yǎng)老金拓寬投資渠道受阻后的替代方案，而是截然不同的兩件事情。據(jù)他了解，廣東省政府與社保基金的委托投資協(xié)議在2月中旬就已經(jīng)確定，因?yàn)橹T多原因而延期簽約。

　　多位社保專(zhuān)家表示，廣東養(yǎng)老金“入市”方案已經(jīng)商討了很久，與本來(lái)遞交國(guó)務(wù)院的全國(guó)基本養(yǎng)老金“入市”方案并不一樣，比如委托投資的時(shí)間更短。鄭認(rèn)為，目前來(lái)看，廣東養(yǎng)老金入市并不意味著全國(guó)地方養(yǎng)老金即將“入市”，但不排除成為全國(guó)其他地方養(yǎng)老金以后效仿的樣板。

　　據(jù)了解，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金拓寬投資渠道的方案已經(jīng)成形并上報(bào)國(guó)務(wù)院，但方案暫時(shí)被擱置。根據(jù)方案設(shè)計(jì)，全國(guó)養(yǎng)老金入市會(huì)通過(guò)一個(gè)新設(shè)機(jī)構(gòu)采取集中投資的方式進(jìn)行投資管理。

　　冼懿敏認(rèn)為，設(shè)立獨(dú)立的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)投資機(jī)構(gòu)有其優(yōu)勢(shì)，也有風(fēng)險(xiǎn)，如何管理全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金并實(shí)現(xiàn)更高的投資收益，如何保障老百姓的養(yǎng)命錢(qián)在有效的制度管理架構(gòu)內(nèi)不被蠶食，需要決策者的智慧。