全球緊縮暫緩 專家：中國(guó)加息條件不成熟
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- 時(shí)間:2010-2-4 9:20:41 來源:證券日?qǐng)?bào)
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2月2日下午，澳洲聯(lián)儲(chǔ)突然宣布將基準(zhǔn)利率維持在3.75％不變，這導(dǎo)致了之前的市場(chǎng)預(yù)期落空。分析人士認(rèn)為，這一決定出乎金融市場(chǎng)意料，表明該行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景保持謹(jǐn)慎，并可能在未來幾個(gè)月內(nèi)停止加息步伐，以評(píng)估之前連續(xù)三次加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲(chǔ)此次決定保持利率不變，主要是意識(shí)到利率水平已經(jīng)達(dá)到一個(gè)合適的水平，如果再加就有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。
社科院博士、西南證券首席金融研究員付立春表示，澳洲聯(lián)儲(chǔ)此舉實(shí)屬正常，澳洲作為世界各國(guó)隊(duì)伍中，提出退出寬松貨幣政策的“急先鋒”，通過三次加息，目前基準(zhǔn)利率已經(jīng)達(dá)到一個(gè)高位，已經(jīng)到了一個(gè)需要穩(wěn)定的階段。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，實(shí)際上，澳洲是根據(jù)中國(guó)的政策而作出此次調(diào)整的。由于中國(guó)宏大的刺激計(jì)劃帶給世界各國(guó)最大受益國(guó)當(dāng)屬資源型國(guó)家。那么，澳洲前期敢于率先加息是因?yàn)榕袛嘀袊?guó)宏觀政策還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，刺激政策的延續(xù)給澳洲需求增長(zhǎng)帶來持續(xù)。因此，澳洲加息是對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱、通脹預(yù)期的一個(gè)前瞻性的手段。
“但是，中國(guó)此次有所行動(dòng)，對(duì)貨幣政策進(jìn)行適度調(diào)整早于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而澳洲判斷國(guó)內(nèi)總需求可能減速的狀態(tài)，尤其是中國(guó)對(duì)基礎(chǔ)原料需求的減速。成為澳洲此次決定保持利率不變的依據(jù)”。 劉煜輝表示。
與此同時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）近日也宣布維持寬松的貨幣政策，將零至0．25％的聯(lián)邦基金利率水平“繼續(xù)延長(zhǎng)一段時(shí)間”，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促進(jìn)創(chuàng)造就業(yè)。這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期。而在去年12月中旬，面對(duì)動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)，同期議息的英國(guó)、瑞士、韓國(guó)、新西蘭、加拿大等央行都作出維持基準(zhǔn)利率不變的決定。
對(duì)此，付立春表示，美國(guó)目前失業(yè)率高，美國(guó)政府面臨著壓力，因此，冒然加息也不太成熟。
劉煜輝更是表示，歐美寬松政策可能會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，全球退出寬松貨幣政策隊(duì)伍中，歐美應(yīng)該會(huì)排在最后。盡管從去年下半年開始，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的官員就不斷出來喊話，但無非是臨時(shí)性地平緩一下對(duì)通脹預(yù)期的情緒。
“目前美歐經(jīng)濟(jì)需求沒有進(jìn)入快速增長(zhǎng)的階段，全球通貨膨脹在未來也沒有出現(xiàn)失控的表現(xiàn)，那么，美國(guó)會(huì)長(zhǎng)期將實(shí)際利率維系在一個(gè)零利率（甚至是負(fù)利率）狀態(tài)。” 劉煜輝認(rèn)為，國(guó)外寬松貨幣政策退出節(jié)奏已明朗，作為中國(guó)貨幣政策穩(wěn)定的一個(gè)外部環(huán)境，有利于中國(guó)保持寬松的貨幣政策的穩(wěn)定。
但是，中國(guó)的內(nèi)部壓力還依然存在，中國(guó)面臨這總需求上升和通脹的雙重壓力。對(duì)此，郭田勇認(rèn)為，通脹率達(dá)到3％成為國(guó)內(nèi)加息的“觸發(fā)點(diǎn)”，但是，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一個(gè)穩(wěn)定的資金環(huán)境，這樣對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，調(diào)整結(jié)構(gòu)都有利。因此，相較于加息和不加息之間來說，利率保持穩(wěn)定將更勝一籌。
付立春也表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)回升的階段，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還并不穩(wěn)固。因此，適度寬松的貨幣政策還應(yīng)保持，中國(guó)的加息周期還沒有成熟。
當(dāng)然，劉煜輝也提醒，國(guó)內(nèi)越來越高的通脹壓力不得不值得市場(chǎng)關(guān)注，如果這樣下去，明年經(jīng)濟(jì)很可能面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。
