銀行業：銀行資產質量擔憂壓制估值
貸款窗口指導、房地產與地方融資平臺貸款對銀行資產質量的估值壓力成為制約銀行股反彈的重要因素。對此，業內人士表示，銀行今年信貸投放將在7．5萬億元左右，同時息差穩中有升，銀行全年業績增長仍將超過20％。但對銀行資產質量的擔憂，使銀行股估值受壓。
中原證券南漢馨表示，雖有房地產新政影響及對地方融資平臺貸款的嚴格限制，全年新增貸款不會明顯低于原定規模目標。因為保障性住房建設力度的加大將彌補部分需求，中國經濟仍需要必要的信貸推動經濟增長，為結構轉型創造條件。
國泰君安伍永剛稱，一季度上市銀行平均累計凈息差較2009年回升2個基點，低于預期。不過二季度開始上市銀行凈息差將較一季度有所改善，主要在于銀行議價能力的提升。
對于市場普遍擔心的銀行資產質量下滑，南漢馨表示，銀行壓力測試結果顯示絕大多數銀行能承受30％的房價跌幅，因此個人按揭貸款的資產質量不會受到影響。而地方融資平臺貸款質量目前還存在不確定性，短期看地方融資平臺貸款風險可控，中長期平臺貸款風險客觀存在。如果政府愿意并積極采取措施是可以平穩化解。建議關注息差彈性較好、業務有較大想象空間的招商銀行、浦發銀行、民生銀行和深發展A。
受訪業內人士大多表示，銀行股的階段性機會來自估值過度反映悲觀預期下的估值修復行情，以及農行上市期間管理層呵護市場的行為帶來的市場環境的好轉。
