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• 時(shí)間:2010-10-13 9:41:53　來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

    12日，滬綜指創(chuàng)出了半年以來(lái)的新高2843點(diǎn)，但成交金額卻減少到了2140億元，比前一個(gè)交易日要少16.76%。這是此輪行情啟動(dòng)以來(lái)第一次出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離的局面。不管從什么角度來(lái)說(shuō)，這都不是一個(gè)令人放心的信號(hào)。

    回顧最近的這波升勢(shì)凌厲的行情，從9月30日到現(xiàn)在，雖然只有短短4個(gè)交易日，但市場(chǎng)卻發(fā)生了巨大的變化。不但是股指實(shí)現(xiàn)了向上突破，站上了久違的2800點(diǎn)，而且市場(chǎng)上“吃藥喝酒”的現(xiàn)象也讓位于“煤飛色舞”的局面，至于成交量更是有了極大的增加。9月29日當(dāng)天滬市成交金額才1066億元，到了10月8日就急劇增加到1703億元，10月11日更進(jìn)一步增加到2571億元。短期內(nèi)成交量急劇放大，表明資金大量入市，這也就使得那些原本行情黯淡的權(quán)重股有了表現(xiàn)的機(jī)會(huì)；同時(shí)，此前延續(xù)多時(shí)的“八二現(xiàn)象”開(kāi)始淡出，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)了某種微妙的轉(zhuǎn)變。

    那么，這樣的狀況是否還會(huì)延續(xù)下去呢？如果能夠延續(xù)的話，顯然隨著成交的進(jìn)一步放大，權(quán)重股繼續(xù)走高，股指無(wú)疑會(huì)獲得更大的上行空間，沖擊3000點(diǎn)的概率正逐步增大，同時(shí)也不排除市場(chǎng)會(huì)在一定程度上出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”。而若這樣的話，整個(gè)市場(chǎng)的格局就也會(huì)因此而全然改變。當(dāng)然，如果真能夠有這樣的改變，對(duì)投資者而言，也需要在很多方面對(duì)自己的操作作出調(diào)整。但是，就眼下的實(shí)際情況而言，也許我們不得不承認(rèn)，盡管這種狀況還能夠短線延續(xù)，但恐怕持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太久。換言之，時(shí)下的價(jià)升量增及權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)上漲的格局，在一定程度呈現(xiàn)的是階段性特征，很難長(zhǎng)期維續(xù)下去。同樣的，市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變也不太可能深入。

    在這里，一個(gè)關(guān)鍵性的因素是成交量很難保持不斷增加的勢(shì)頭。應(yīng)該承認(rèn)，近年來(lái)，由于股市行情不那么好，投資股市的財(cái)富效應(yīng)逐步弱化，證券投資基金的專家理財(cái)形象也褪色不少，從而使得外部資金向股市的流動(dòng)速度明顯趨緩。而與此同時(shí)，股市的擴(kuò)容則以新股的大量上市及限售股的不斷解禁兩個(gè)渠道在快速推進(jìn)。即便是以自由流通股口徑計(jì)算，它與市場(chǎng)上存量資金的比值也達(dá)到了多年來(lái)的高位。這就是說(shuō)，現(xiàn)在股市中的資金并不充分。而權(quán)重股之所以在很長(zhǎng)一段時(shí)間表現(xiàn)疲弱，其中一個(gè)非常重要的原因就是因?yàn)槿狈ψ銐虻馁Y金推動(dòng)。當(dāng)然，這幾天情況有所變化，成交量放大了，權(quán)重股也有所動(dòng)作。

    但是，問(wèn)題在于這種放量是否具備可持續(xù)性？應(yīng)該說(shuō)，時(shí)下成交的放大，的確與增量資金入市有關(guān)，而這又與海外市場(chǎng)飆升所產(chǎn)生的刺激效應(yīng)有關(guān)，基本上屬于短線資金的集中流入。畢竟，靠幾天的上漲，無(wú)法形成財(cái)富效應(yīng)。也有人提到，股市成交放大可能也與各地為打擊投機(jī)性炒房，紛紛頒布“限購(gòu)令”有關(guān)，因?yàn)檫@樣一來(lái)炒房資金沒(méi)有別的出路，只能進(jìn)入股市了。當(dāng)然，我們不能排除這種狀況的存在，但是要讓一種資金大規(guī)模轉(zhuǎn)向，從炒房變?yōu)槌垂桑�絕對(duì)不是輕而易舉的事情。事實(shí)上，商品市場(chǎng)上的“泛資產(chǎn)化”現(xiàn)象由來(lái)已久，沒(méi)有因?yàn)檎�府打擊了炒綠豆、大蒜就使得資金退出而流入股市，并引發(fā)股票的上漲行情。在這里，一個(gè)客觀事實(shí)是，股市現(xiàn)在的確比較活躍，在各種因素的推動(dòng)下，成交量上臺(tái)階也很自然，但是要長(zhǎng)時(shí)間地維持一個(gè)很高的量，可能性并不大。

    而12日在股指創(chuàng)出了半年以來(lái)的新高2843點(diǎn)之時(shí)，滬深成交金額卻減少到了2140億元，比前一個(gè)交易日要少16.76%。這是此輪行情啟動(dòng)以來(lái)第一次出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離的局面，或許也是在初步釋放調(diào)整的信號(hào)。

    回顧自7月份探底2319點(diǎn)以來(lái)的漲升行情，股市已經(jīng)出現(xiàn)了不小幅度的上漲。就指數(shù)形態(tài)來(lái)說(shuō)，是先上一個(gè)臺(tái)階再平臺(tái)整理，現(xiàn)在則又上了一個(gè)臺(tái)階。一般來(lái)說(shuō)，再上臺(tái)階以后，也需要整理。從成交量沒(méi)有進(jìn)一步增加這一點(diǎn)來(lái)看，恐怕已經(jīng)開(kāi)始發(fā)出整理的信號(hào)了。而如果在短期內(nèi)成交金額不能再創(chuàng)出近期新高的話，那么不管屆時(shí)股市走勢(shì)還如何強(qiáng)勁，人們都必須考慮如何來(lái)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)了。

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