"融資難"困擾歐洲企業 銀行"瘦身"企業求"錢"
據中國證劵報 走進德國Wiener Feinbacker面包連鎖店，抬眼即可看到顏色亮麗的各種促銷海報，除促銷小面包Brotchen的海報外，促銷本企業債券的海報也非常奪人眼球，“Wiener Feinbacker5年期企業債券，票息7%，歡迎新老客戶購買面包的同時分享企業成長利潤。”
高息發債已成當下歐元區政府和企業不得已的選擇。“融資難”不僅困擾著歐洲大大小小的企業，也困擾著歐洲銀行業，直接影響到整個歐洲經濟。
金融危機轉嫁到實體經濟
Wiener Feinbacker是一家德國中型企業，在德國各城市共有350家面包連鎖店，2010年利潤增長率達30%。這樣一家蒸蒸日上的企業，卻以7%債息發行債券，融資困境可見一斑。
“目前歐元區企業信貸基本枯竭了，”西班牙電器元件生產商協會信貸負責人阿曼表示，“哪兒都借不到錢，企業經營狀況越來越糟，金融危機已經轉嫁到實體經濟了。”
分析人士表示，“市場面對的幾乎是遍布整個歐洲的信貸緊縮，到處都能聽到這種抱怨。”銀行為規避風險，大多不愿向企業提供資金，尤其是中小企業，因為難以達到銀行借貸標準，處境最為艱難。
巴克萊資本表示，雖然一些大企業可以繞開銀行通過企業債券進行融資，但歐元區外圍國家高企的國債利率，推高了企業融資成本。數據顯示，國債利率每上升1個百分點，企業債券的成本就上升0.6個百分點。近期發行企業債的西班牙電力公司伊維爾德羅拉、意大利國家電力公司和意大利電信，都采取了在原定價格上溢價發債的措施。
更為嚴重的是，一些行業甚至因融資困難出現了全行業破產倒閉的險情。希臘干散貨船航運公司納維奧斯行政總裁法蘭高稱，“歐債危機壓制了航運業的借貸業務，低迷的運費使高價買入新船的船東無法如期償還貸款，航運企業破產將會加劇。”
倫敦匯豐船務有限公司分析員普瑞恩蒂斯表示，“各上市油輪公司今年的股價普遍大幅下跌。銀行緊縮信貸使船舶運營商陷入融資困境，市場出現了船舶抵押品貶值、交易價格大幅下降的局面。銀行擔心貸出款項不能如期收回，催促船舶運營商加速拋售船只，市場交易價格則進一步下滑。”
船舶在線估價網VesselsValue.com最新數據顯示，一艘5年齡原油貨輪標價5800萬美元，近3個月間價格下降30%；船齡相近的一艘巴拿馬型集裝箱船標價3930萬美元，近半年以來價格下降32%；一艘5年齡好望角型干貨運輸船標價3940萬美元，較一年前相比價格下降28%。分析人士表示，如此惡性循環下去，有可能引發歐洲25年來最嚴重的航運業破產潮。
銀行“饑餓”加劇信貸緊縮
隨著全球對歐元區經濟崩潰的擔憂加劇，歐洲銀行在國際債券市場融資成本越來越高，即便付出高昂的代價也很難完成融資計劃，無奈之下，爭搶儲戶存款成為各銀行獲得資金的“救命稻草”。
盡管歐洲央行近期已把基準利率下降到1%，但國際清算銀行數據顯示，為保住現有存款額度不流失，歐元區銀行在近52周內，平均上調客戶存款利率1%左右。據西班牙報紙《Cinco Dias》報道，西班牙一些商業銀行為爭奪新資金，新近推出了利率達4%甚至更高的存款產品。
因擔心持有大量歐洲主權債券的銀行遭受損失，銀行同業間拆借規模持續下降。數據顯示，同業拆借規模最大的匯豐銀行，今年第三季度向歐元區外圍國家金融機構提供的同業貸款減少了40%。一些實力雄厚的銀行為降低風險，牢牢把資金握在手中，或將其存入美聯儲、歐洲央行等“萬無一失”的金融機構。
此外，融資成本飆升令歐洲銀行業無法承受。今年7月以來，債券市場實際上處于有行無市狀態，沒有幾家銀行有能力以債市利率完成融資計劃，有的融資成本已高于銀行放貸利率。
國際清算銀行貨幣經濟部總管斯蒂芬·切凱蒂表示，“歐元區銀行和其他金融機構處境十分艱難，在資產負債表方面因持有主權債務而損失慘重，而作為債務方在融資環節同樣面臨困局。”為滿足監管機構對銀行資本充足率的要求，銀行不得不選擇更高的放貸標準和更低的放貸規模。
英國金融服務管理局前高級官員喬恩·佩因認為，“銀行的資本或用來為實體經濟提供貸款，或用來持有低收益率資產以支持流動性。而事實證明，只有銀行才能幫助歐洲實體經濟實現信貸增長的能力。眼下所采取的資本及流動性改革方式，好像在對銀行實行一種饑餓節食法，結果阻礙了人們從低迷經濟中恢復元氣，貸款緊縮的風險已經形成。”
銀行“瘦身”損傷盈利能力
巴克萊資本認為，“經濟衰退侵蝕了企業利潤，一些不具備條件在股市中籌集新資金的銀行，只能通過收縮資產負債規模以滿足監管機構資本金要求。”
國際清算銀行近期發布報告稱，下半年以來，歐洲銀行業為趕在《巴塞爾協議III》生效前滿足銀行資本充足率的要求，加快了拋售資產的步伐。包括德國商業銀行、法國巴黎銀行、法國興業銀行和英國萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行等在內的歐洲大行，正在退出其他區域的某些融資借貸業務和相關信貸業務，以增強資產負債表的現金儲備。
分析人士認為，銀行加快剝離非核心資產，不僅對銀行自身盈利能力造成沖擊，同時也直接損害了歐洲地區整體經濟利益。知名會計師事務所德勤日前表示，歐洲銀行業目前確實面臨一系列的嚴峻挑戰，因此歐洲銀行有超過1.7萬億歐元的非核心業務有待剝離，在未來五年至六年的時間里，歐洲銀行資產負責表需要剝離的資產價值將高達4.5萬億歐元。
但在歐洲經濟疲軟的當下，買賣雙方在資產價格預期上落差較大，一些經濟發展相對較快地區的銀行，有能力以折價的方式吸納歐洲銀行的資產而從中受惠。本報記者 陳聽雨
