第一財經日報消息 一消息人士昨日向《第一財經日報》透露，六家銀行將于12月15日到期的差別存款準備金率，將延期三個月。6家銀行包括工、農、中、建四大行以及招行和民生銀行。

    此前，早在10月15日，央行曾對上述6家銀行實行差別存款準備金率，幅度為50個基點，期限兩個月。時至今日，2個月期限即將結束。不過，昨日卻有消息傳出，央行對上述銀行的差別準備金率期限將延長三個月。

    對此，本報電話采訪工行相關負責人，該人士表示對此事不予置評。

    當前流動性持續高漲、央票一二級市場利率倒掛的情況之下，央行延長6家銀行的差別存款準備金率，避免釋放已回收的流動性，也屬于情理之中。實際上，在頻繁上調存款準備金率之后，央行如何抉擇調控工具，何時啟動價格工具正成為市場焦點。

    試探存款準備金率空間

    10月15日，央行曾對四大行及招行、民生銀行實行差別存款準備金率，幅度為50個基點，期限兩個月，回籠資金約2000億元。此次存款準備金率的展期意味著，2000億的流動性將繼續隔離在市場之外。

    就在上周五，央行還曾宣布，從12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是年內第六次上調存款準備金率。若不計算差別存款準備金率的調整，此次上調之后，大型金融機構的存款準備金率達到18.5%的歷史高位。

    大行研究人士表示，從實際的政策走向看，監管層更傾向于使用數量工具來調控流動性和抑制通脹，對價格工具的使用仍然比較謹慎。

    “理論上，存款準備金率有很大的上調空間。”交通銀行首席經濟學家連平認為，上調存款準備金率回收流動性，需要考慮到兩點，即上調對銀行的影響以及對金融市場的影響。

    一般而言，銀行資金除了上繳存款準備金、信貸投放之外，剩下相當大部分投資貨幣、債券市場。顯然，上繳準備金增多，銀行為保信貸投放，將壓縮投資資金規模，最終，將影響國內貨幣、債券市場。

    上述大行研究人士表示，頻繁上調準備金率，在削弱銀行放貸能力，對沖過多流動性的同時，也使銀行內部的流動性管理加大了難度。

    抉擇數量、價格工具

    11月末，央行副行長胡曉煉曾表示，要根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，繼續綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、采取數量型工具和價格型工具以及宏觀審慎管理的方式。

    當前，央行票據一二級市場利率倒掛，回籠資金功能部分喪失。作為數量型工具，準備金率的重要性更加突出。央行還將進一步上調存款準備金率的判斷，也成為銀行界共識。

    統計顯示，11月，M2同比增長19.5%，相比10月19.3%上升0.2 個百分點；11 月人民幣新增貸款5640億元，前11個月新增貸款達7.45萬億，逼近7.5萬億的總規模。

    11月份的數據表明，貨幣和信貸雙雙反彈，貨幣環境不僅沒有趨緊，反而有漸趨寬松的勢頭。業內人士認為，加息將成為央行今后決策的必選項，只是加息時機和節奏尚留有較大空間。

    農業銀行昨日的研究報告指出，從經濟增速看，11月份投資、消費、出口增長均保持強勁勢頭，加息影響增長的擔憂大大減少。因此，年內再次加息仍屬于大概率事件。

    銀河證券昨日發布的研究報告也稱，加息幾乎是必然的選擇。中央經濟工作會議閉幕之后，央行擇機宣布再次加息是大概率事件。

    而國泰君安首席經濟學家李迅雷則認為，當前還應該以數量型工具為主，待通貨膨脹上升勢頭緩解之后，啟動加息的效果更佳。李迅雷稱，明年1月或將是加息較好的時間點。（章文貢）