重回貿(mào)易順差 匯率升值趨勢(shì)不變

　　據(jù)金融時(shí)報(bào) 今年中國(guó)的貿(mào)易順差仍將保持在較高水平，且中國(guó)出口行業(yè)仍將保持較強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，因此，人民幣的升值趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)改變，反而會(huì)因?yàn)?月份的高額順差呈加速趨勢(shì)。

　　就在一些觀察人士思考中國(guó)今年一季度少見的外貿(mào)逆差是否會(huì)在正在美國(guó)舉行的“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”會(huì)上減輕人民幣升值壓力時(shí)，5月10日中國(guó)海關(guān)總署公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)令他們感到意外：4月份中國(guó)的貿(mào)易收支大幅逆轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的貿(mào)易順差(114億美元)。盡管如此，當(dāng)天與本報(bào)記者連線的多數(shù)外資銀行專家認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)本次“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”以及人民幣升值的幅度帶來什么影響。他們表示，全球貿(mào)易條件改善、中國(guó)對(duì)低附加值加工貿(mào)易依存度降低、大宗商品價(jià)格暴漲等因素，造成了中國(guó)重回貿(mào)易順差。展望未來，專家們對(duì)今年貿(mào)易順差的前景以及因人民幣升值步伐看法不一，多數(shù)人認(rèn)為人民幣升值步伐不會(huì)因?yàn)?月份貿(mào)易順差大幅反彈而加快。

　　三大因素支撐強(qiáng)勁出口

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份出口同比增幅從前一月的35.8%放緩至29.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期；進(jìn)口同比增幅從27.3%放緩至21.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期，鐵礦石、原油以及大豆的進(jìn)口出現(xiàn)了平穩(wěn)甚至下滑走勢(shì)。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹將出口同比增速回落主要?dú)w因于去年的較高基數(shù)。她說，4月份出口環(huán)比增速依然非常強(qiáng)勁，季調(diào)后月環(huán)比折年增幅約為40%。美國(guó)銀行-美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，4月份出口依然強(qiáng)勁的動(dòng)力主要有兩個(gè)，其一是中國(guó)正在向價(jià)值鏈的上端攀登，盡管存在勞動(dòng)力成本上漲的逆風(fēng)；其二是日本大地震提振了中國(guó)對(duì)日本的消費(fèi)品出口。

　　另外，值得注意的是，4月份中國(guó)對(duì)美國(guó)以及歐盟的出口分別同比增長(zhǎng)35.0%和27.0%。澳新銀行環(huán)球市場(chǎng)部大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛告訴記者，這表明發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求仍然保持在較為平穩(wěn)的水平上。這一點(diǎn)已被前一日公布的德國(guó)以及中國(guó)臺(tái)灣的出口數(shù)據(jù)所證實(shí)。“整體來看，全球出口大國(guó)的出口形勢(shì)仍然相對(duì)樂觀。”他說。

　　喬虹預(yù)計(jì)在外需增長(zhǎng)放緩的形勢(shì)下，未來數(shù)月出口環(huán)比增速將隨之放緩。其理由是，高盛的全球領(lǐng)先指標(biāo)自年初以來環(huán)比穩(wěn)步下降。同時(shí)，中國(guó)PMI的新出口訂單成分?jǐn)?shù)據(jù)也趨于下行，且下降速度更快。

　　大宗商品價(jià)格左右進(jìn)口

　　至于導(dǎo)致4月份進(jìn)口增幅低于預(yù)期這一新變化的原因，劉利剛和陸挺都認(rèn)為主要是全球大宗商品價(jià)格前段時(shí)間大幅上揚(yáng)導(dǎo)致企業(yè)大量積累庫(kù)存的信心明顯減弱。另外，陸挺補(bǔ)充道，中國(guó)降低了對(duì)低附加值的加工貿(mào)易的依賴也是原因之一。據(jù)悉，今年頭4個(gè)月中國(guó)加工型出口與進(jìn)口同比增幅分別為21.0%和18.5%，與普通貿(mào)易中進(jìn)出口同比增幅分別達(dá)34.2%、34.2%形成對(duì)比。喬虹還認(rèn)為，進(jìn)口同比及環(huán)比增幅均顯著回落也反映出國(guó)內(nèi)政策收緊對(duì)內(nèi)需的影響。

　　記者注意到，受技術(shù)性調(diào)整、美元反彈、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期等因素影響，標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)上周大幅下跌11%，創(chuàng)下自2008年12月份以來最大單周跌幅，且完全回吐3月中旬以來的漲幅。

　　展望未來，劉利剛認(rèn)為，上周大宗商品價(jià)格的大幅調(diào)整將提高中國(guó)進(jìn)口商們的興趣，未來數(shù)月中國(guó)的進(jìn)口增速仍將快速增長(zhǎng)。陸挺則表示，鑒于進(jìn)入5月份以來大宗商品價(jià)格正處于調(diào)整階段，5月份進(jìn)口不大可能大幅反彈，實(shí)際數(shù)據(jù)可能僅為一位數(shù)。

　　就全年而言，瑞銀證券中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤預(yù)計(jì)出口同比增速將達(dá)到15%以上，進(jìn)口增速將超過20%，外貿(mào)順差達(dá)1400億美元-1500億美元，低于2010年的1800億美元。

　　人民幣升值步伐或?qū)⒉蛔?/P>

　　因4月份中國(guó)的貿(mào)易順差反彈至今年迄今最高水平，以及中國(guó)副總理王岐山和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納9日在出席第三輪“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”時(shí)承諾解決兩國(guó)之間的貨幣爭(zhēng)端，有分析家認(rèn)為中國(guó)面臨的通過加快人民幣升值步伐以解決經(jīng)濟(jì)失衡并降低通脹的壓力可能增大。

　　對(duì)此，劉利剛認(rèn)為，今年中國(guó)的貿(mào)易順差仍將保持在較高水平，且中國(guó)出口行業(yè)仍將保持較強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，因此，人民幣的升值趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)改變，反而會(huì)因?yàn)?月份的高額順差而呈加速趨勢(shì)。“我們認(rèn)為，到第二季度末，人民幣至少有1%左右的升幅。”

　　而其他專家則持有不同看法。汪濤認(rèn)為，4月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)正在舉行的“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”以及人民幣升值幅度帶來什么影響，仍保持2011年全年人民幣對(duì)美元匯率升值幅度5%-6%的預(yù)測(cè)。陸挺則表示，如果國(guó)際大宗商品價(jià)格在經(jīng)歷了5月初的暴跌之后不會(huì)再次反彈，貿(mào)易條件的改善會(huì)有助于中國(guó)實(shí)現(xiàn)每月大約80億美元-100億美元的貿(mào)易順差。貿(mào)易順差規(guī)模相對(duì)此前幾年的縮小意味著人民幣升值的空間正在變小。喬虹認(rèn)為，貿(mào)易順差的反彈可能加大人民幣進(jìn)一步升值壓力，“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)未來12個(gè)月人民幣將逐步升值，折年升幅為6%。”

　　數(shù)據(jù)顯示，在本次“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”拉開帷幕的當(dāng)天(5月9日)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.4988比1。如果從年初開始計(jì)算，目前人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值近2%。記者 蓉君