洋銀行理財(cái)產(chǎn)品變身"奪命金"

　　杭州大戶買匯豐理財(cái)產(chǎn)品，千萬本金5年虧了500萬

　　記者調(diào)查：投資境外的基金產(chǎn)品八成虧損

　　"你所選擇的基金是聯(lián)發(fā)金磚四強(qiáng)的單位信托基金，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別是四，進(jìn)取型。我要提醒你，投資產(chǎn)品會(huì)涉及風(fēng)險(xiǎn)，而且有機(jī)會(huì)招致風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)問你，對(duì)這點(diǎn)有沒有問題?"結(jié)果銀行竭力推薦的這只基金最終給客戶帶來了巨虧。香港影片《奪命金》中的這一幕，同樣在杭州的嚴(yán)先生身上發(fā)生。

　　"2007年匯豐銀行剛剛進(jìn)入杭州，我就是因?yàn)橄嘈艆R豐的品牌，花1000萬元買了他們的境外理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)果卻讓人吃驚，虧損最嚴(yán)重的時(shí)候只剩下300多萬元，現(xiàn)在也只剩下500萬元左右。"嚴(yán)先生想通過自己的經(jīng)歷提醒其他投資者：不要盲目相信洋品牌，境外投資的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。

　　買了兩只QDII產(chǎn)品

　　最慘時(shí)跌近七成

　　嚴(yán)先生告訴記者，自己是2007年下半年買的匯豐銀行的QDII產(chǎn)品。"我自己也是炒股票的，當(dāng)時(shí)A股大盤已漲到5000多點(diǎn)，我也賺了幾百萬元，覺得風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比較大，就從股票賬戶里取了1000萬元買基金。"另外，嚴(yán)先生平時(shí)業(yè)務(wù)繁忙，也沒有過多的時(shí)間去搞投資理財(cái)。

　　之所以買基金產(chǎn)品，是因?yàn)閲?yán)先生覺得基金投資穩(wěn)健，能更好地規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)先生沒有選擇國(guó)內(nèi)的基金產(chǎn)品，而是選擇了匯豐銀行的基金產(chǎn)品。那時(shí)候，匯豐銀行剛剛進(jìn)駐杭州，他特地趕到慶春路上的廣利大廈購買。他覺得，像匯豐銀行這樣的國(guó)際大品牌，在投資理財(cái)方面肯定有更專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，也更有經(jīng)驗(yàn)。

　　在購買理財(cái)產(chǎn)品之前，匯豐銀行的工作人員給他作了介紹，包括公司的各類理財(cái)產(chǎn)品，讓嚴(yán)先生填寫"風(fēng)險(xiǎn)取向問卷"等。最終的結(jié)論是：嚴(yán)先生的投資風(fēng)險(xiǎn)取向是平衡型，在風(fēng)險(xiǎn)投資取向中居中，并分析稱，這一類型的投資者樂意以一個(gè)較高程度的風(fēng)險(xiǎn)去換取中長(zhǎng)期(約5年)勝過存款的回報(bào)潛力，比"謹(jǐn)慎型"投資者能接受更大的資產(chǎn)市值波幅。"當(dāng)時(shí)我覺得，如果基金虧20%還是能接受的。"嚴(yán)先生說。

　　最終，嚴(yán)先生選擇購買了匯豐銀行的兩只QDII產(chǎn)品：匯豐中國(guó)股票基金和霸菱香港中國(guó)基金，投資比例為3:7。從兩只基金產(chǎn)品的宣傳資料來看，過往投資收益也比較誘人，其中匯豐中國(guó)股票基金前5年累計(jì)回報(bào)為329.9%，霸菱香港中國(guó)基金更是達(dá)到414.2%。

　　然而，隨著金融危機(jī)、歐債危機(jī)的接連爆發(fā)，全球股市出現(xiàn)連續(xù)暴跌，兩只基金的凈值連續(xù)下跌。"去年最慘的時(shí)候，1000萬的本金只剩下300多萬，到現(xiàn)在也只有500萬元左右。"面對(duì)凈值的不斷縮水，嚴(yán)先生也是進(jìn)退兩難。而讓嚴(yán)先生想不通的是，管理這兩只理財(cái)產(chǎn)品的匯豐的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，理財(cái)能力還不如業(yè)余時(shí)間炒股的自己。"我在大盤跌到3000多點(diǎn)時(shí)才一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)去的，平時(shí)操作也不多，最多的時(shí)候也就虧損20%左右。雖然到現(xiàn)在還在虧損，但虧損并不大。"

　　500萬元的虧損

　　原因是匯率和投資損失

　　那么，嚴(yán)先生反映的兩只QDII產(chǎn)品，業(yè)績(jī)表現(xiàn)真的有這么差嗎?

　　打開匯豐銀行的網(wǎng)站，在投資理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)中，可以看到，最近5年(至今年1月底)匯豐中國(guó)股票基金的累積回報(bào)(按美元計(jì)算)為5.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期基金基準(zhǔn)36.9%的回報(bào)率。其中2008年至2011年每年的回報(bào)分別為-53.8%、57.1%、0.9%和-20.4%，今年1月份的投資回報(bào)為10.8%。霸菱香港中國(guó)基金最近5年(至今年2月底)的累積回報(bào)為23.4%，略遜于同期基金基準(zhǔn)36.6%的回報(bào)率。2008年至2011年每年的回報(bào)分別為-54.2%、 64.2%、2.1%和-19.5%，今年頭兩個(gè)月回報(bào)率為15.8%。由于嚴(yán)先生是2007年下半年買的基金產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)股市正處于歷史高位，因此損失也更大。但即使這樣，凈值被腰斬也令人意外。

　　實(shí)際上，由于兩只基金均按美元計(jì)算，因此，購買基金的投資者還要承擔(dān)匯率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)先生記得，2007年下半年購買基金時(shí)，1美元兌人民幣的匯率中間價(jià)在7.6元左右。而目前1美元兌人民幣的匯率中間價(jià)是6.3元左右，至今光是匯率變化帶來的損失就將近18%。

　　讓嚴(yán)先生難以接受的是，無論基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好壞，基金的管理費(fèi)卻旱澇保收。資料顯示，匯豐中國(guó)股票基金每年的管理費(fèi)為1.25%，霸菱香港中國(guó)基金每年的管理費(fèi)為1.5%。按嚴(yán)先生的投資比例，第一年繳納的管理費(fèi)就達(dá)14.25萬元。預(yù)計(jì)5年的管理費(fèi)在50萬元左右。

　　以此估算，嚴(yán)先生投資的兩只QDII產(chǎn)品，在不到5年的時(shí)間內(nèi)，有一半左右的損失是由匯率變化和基金收取的管理費(fèi)造成的，另一半才是基金業(yè)績(jī)變化帶來的投資損失。

　　匯豐解釋大虧原因：

　　投資中資概念股遭受業(yè)績(jī)下滑

　　最讓嚴(yán)先生不解的是，他投資的兩只QDII產(chǎn)品，在不到5年的時(shí)間內(nèi)經(jīng)過巨額虧損之后，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)卻越來越高。"當(dāng)初我買的時(shí)候，兩只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)都是3級(jí)，為中度風(fēng)險(xiǎn)。但到現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)卻提高到了4級(jí)，為中至高風(fēng)險(xiǎn)。"

　　對(duì)于兩只基金的表現(xiàn)，記者采訪了匯豐中國(guó)企業(yè)傳訊部相關(guān)人士。據(jù)該人士解釋稱，匯豐銀行采用的是三年年化標(biāo)準(zhǔn)差衡量海外基金單位凈值波動(dòng)幅度。當(dāng)基金或同等市場(chǎng)指數(shù)的歷史波幅發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他們也會(huì)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)水平，以更好地反映相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征。并稱，基金風(fēng)險(xiǎn)水平的定期調(diào)整是符合市場(chǎng)慣例的。

　　該人士說，這兩只QDII產(chǎn)品主要投資于在香港上市的中資概念股。在2008年的金融海嘯、2011年的歐債危機(jī)中，所有金融機(jī)構(gòu)和投資產(chǎn)品均受到巨大震動(dòng)和沖擊，兩只QDII產(chǎn)品同樣不可避免地遭受業(yè)績(jī)下滑。不過，對(duì)記者提出的匯豐有沒有采取一些規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的做法，該人士沒有回答。

　　嚴(yán)先生認(rèn)為，面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，匯豐的專業(yè)理財(cái)團(tuán)隊(duì)沒有任何抗風(fēng)險(xiǎn)能力和措施，根本沒有體現(xiàn)出專業(yè)的資產(chǎn)管理水平。

　　資料顯示，匯豐中國(guó)股票基金2007年6月底公布的前十大重倉股包括中國(guó)移動(dòng)(微博)、中國(guó)人壽(18.31,0.64,3.62%)、中國(guó)石化(7.35,0.12,1.66%)、中國(guó)石油(9.95,0.08,0.81%)等，現(xiàn)金比例只有1.9%，接近滿倉。今年1月底的資料顯示，該基金投資結(jié)構(gòu)沒有大的變化，前十大重倉股分別為建設(shè)銀行(4.74,0.02,0.42%)、工商銀行(4.42,0.07,1.61%)、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石化等，現(xiàn)金比例仍只有2.7%。

　　霸菱香港中國(guó)基金2007年6月底前十大重倉股包括香港交易所、中國(guó)交通建設(shè)、招商銀行(微博)(12.19,0.23,1.92%)、廣州富力地產(chǎn)等，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金比例達(dá)到23.2%，明顯高于匯豐中國(guó)股票基金。今年2月底持股情況略有變化，前十大重倉股分別是中國(guó)海洋石油、百度(微博)、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股等，現(xiàn)金比例降至只有0.7%。

　　客戶的錢為何總是成獵物

　　如果說國(guó)內(nèi)基金公司的QDII產(chǎn)品因?yàn)槠鸩酵怼⒔?jīng)驗(yàn)不足，發(fā)生虧損還情有可原的話，那么，在境外有著幾十年甚至上百年歷史的外資銀行QDII產(chǎn)品還屢屢巨虧，實(shí)在有點(diǎn)匪夷所思。

　　要知道，自全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，從2009年開始，道瓊斯指數(shù)已連續(xù)3年上漲，今年累計(jì)漲幅又達(dá)到6.11%;今年4月初，道瓊斯指數(shù)最高曾達(dá)到13297點(diǎn)，超過了2007年底時(shí)的收盤點(diǎn)位。

　　入市時(shí)間不佳是大部分QDII產(chǎn)品的一大硬傷。作為專業(yè)理財(cái)團(tuán)隊(duì)，眾多QDII卻是在市場(chǎng)最瘋狂的2007年和暴跌開始時(shí)的2008年紛紛入市，缺乏清醒的頭腦。最遲成立的兩只銀行QDII產(chǎn)品成立于2010年4月7日，此后的兩年中，銀行幾乎終止了新的QDII理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，又錯(cuò)過了抄底的好機(jī)會(huì)。

　　面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻缺乏應(yīng)對(duì)措施，則是QDII最被投資者質(zhì)疑的致命傷。面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)和持續(xù)發(fā)酵的歐債危機(jī)，QDII們卻沒有及時(shí)止損或大幅降低倉位。

　　為了吸引客戶，過分強(qiáng)調(diào)以往業(yè)績(jī)，卻"回避"投資風(fēng)險(xiǎn)，則是QDII對(duì)客戶未能盡責(zé)的另一表現(xiàn)。如匯豐銀行的兩款QDII產(chǎn)品，在2007年的宣傳資料中，突出了產(chǎn)品過去幾年的輝煌業(yè)績(jī)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提示卻有意無意地放在很不顯眼的位置。而在網(wǎng)站最新的產(chǎn)品介紹中，則已經(jīng)把投資風(fēng)險(xiǎn)提醒放在頁面上端最醒目的位置。

　　因此，對(duì)投資者來說，在選擇QDII產(chǎn)品時(shí)，千萬不要被其過去的迷人業(yè)績(jī)蒙蔽了雙眼，不要盲目迷信洋品牌，而是要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)其投資去向或投資主題、風(fēng)險(xiǎn)控制能力(如是否保本、虧損達(dá)到一定比例自動(dòng)清盤)有比較清楚的了解，如果選擇的QDII產(chǎn)品只是投資中資股，那還不如直接投資A股或境內(nèi)的基金，何必繞個(gè)彎路，再額外承受匯率變化帶來的損失?

　　打銀行有只基金一年多時(shí)間虧八成;境外投資產(chǎn)品八成虧損

　　QDII屢曝巨虧：讓基民心痛

　　杭州嚴(yán)先生購買匯豐銀行的QDII理財(cái)產(chǎn)品巨虧，只是眾多QDII理財(cái)產(chǎn)品巨虧事件中的冰山一角。據(jù)媒體報(bào)道，有一位客戶當(dāng)初花6400萬元人民幣購買了渣打銀行(微博)的兩份理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)果一年多的時(shí)間就巨虧5300萬元。

　　統(tǒng)計(jì)各類QDII產(chǎn)品的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，約有半數(shù)QDII產(chǎn)品至今仍處于虧損狀態(tài)，有的凈值甚至被腰斬。至于跑贏CPI漲幅的則寥寥無幾。

　　一年多巨虧5300多萬客戶告上法庭勝訴

　　據(jù)媒體報(bào)道，2008年3月，祖籍山東榮成的日本上市公司SOFTBRAIN集團(tuán)創(chuàng)始人宋文洲，和渣打銀行簽訂了兩份理財(cái)合同，金額約為人民幣6400萬元。然而幾個(gè)月后金融危機(jī)發(fā)生，掛鉤海外市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品大面積發(fā)生虧損。期間宋文洲幾度要求贖回，卻被銀行方面以各種理由推托。

　　僅僅一年多的時(shí)間，宋文洲的兩款理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)損失就達(dá)到約5300萬元，超過本金的80%。2009年6月，失去了耐心的宋文洲一紙?jiān)V狀將渣打銀行告上法庭，訴訟其違約。為了打贏這場(chǎng)官司，宋文洲在兩年多的時(shí)間內(nèi)投入了大量的精力，先后花費(fèi)了1000多萬元，最后終于勝訴。2011年7月份，法院終審判定渣打銀行違約，而且由此產(chǎn)生的損失由渣打銀行全部賠償，宋文洲獲賠5300余萬。

　　然而，面對(duì)巨虧，并不是所有客戶都能像宋文洲一樣勝訴。一方面，大多數(shù)客戶沒有宋文洲那樣為了贏下官司花費(fèi)上千萬元的實(shí)力;另一方面，銀行在和客戶簽訂合同時(shí)，各項(xiàng)條款中也沒有口頭承諾的那樣"動(dòng)聽"，要尋找其中的破綻有很大難度。

　　據(jù)悉，在決定購買渣打銀行的理財(cái)產(chǎn)品期間，宋文洲有一半時(shí)間都在日本辦公，而恰好簽訂合同時(shí)其又在日本，因此，最后雙方?jīng)Q定通過電話錄音簽訂合同。而這份錄音最后成為了官司勝負(fù)的關(guān)鍵證據(jù)之一。而大部分中小客戶則有苦無處訴，只能在論壇里發(fā)發(fā)牢騷，發(fā)泄一下不滿情緒。

　　"我也仔細(xì)看過與匯豐銀行簽的合同，跟他們打官司，贏的難度還是很大。"嚴(yán)先生也表示。而對(duì)于客戶對(duì)巨額虧損的質(zhì)疑，一些外資銀行卻表示，一些客戶在QDII產(chǎn)品到期時(shí)并沒有及時(shí)贖回，才使得虧損繼續(xù)擴(kuò)大。似乎客戶的巨額虧損是自己"判斷不準(zhǔn)"沒有及時(shí)贖回造成的。匯豐銀行在給記者的答復(fù)中就稱，當(dāng)時(shí)產(chǎn)品的表現(xiàn)并不理想，如果到期贖回，客戶的虧損就能立即鎖定(止損);而匯豐銀行向客戶提供了轉(zhuǎn)換至開放式海外基金型代客境外理財(cái)計(jì)劃的選擇方案。言下之意，客戶之后的巨額虧損，很大原因是沒有及時(shí)轉(zhuǎn)換至銀行的其他理財(cái)產(chǎn)品。

　　投資海外遭遇滑鐵盧基金QDII八成虧損

　　目前的QDII產(chǎn)品中，包括銀行QDII產(chǎn)品、基金和券商的QDII產(chǎn)品。從他們的表現(xiàn)來看，業(yè)績(jī)分化比較明顯，其中不少虧損嚴(yán)重。

　　由于QDII主要投資于海外市場(chǎng)(包括股票、基金及衍生品等)，而外資銀行在海外市場(chǎng)大多有數(shù)十年甚至上百年的歷史，因此QDII設(shè)立之初，市場(chǎng)普遍認(rèn)為外資銀行具有明顯的優(yōu)勢(shì)。然而事實(shí)并非如此。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，目前在運(yùn)行的226只銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，外資行發(fā)行的有201只，占比88.94%;其中，花旗銀行88只，渣打銀行81只，匯豐銀行18只，東亞銀行14只。這些QDII理財(cái)產(chǎn)品大部分成立于2007年和2008年。由于接連遭遇全球金融危機(jī)和歐債危機(jī)的打擊，業(yè)績(jī)大多不如人意。盡管今年以來海外市場(chǎng)普遍回暖，QDII業(yè)績(jī)普遍回升，但仍難以彌補(bǔ)過去幾年的巨額虧損。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末運(yùn)行的226只產(chǎn)品中，仍有110只凈值低于1元，占比48.67%;凈值大于1.2元的產(chǎn)品，僅有29只，絕大部分QDII遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸CPI.116只實(shí)現(xiàn)正收益的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，凈值最高的是渣打銀行發(fā)行的開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003。該產(chǎn)品成立于2008年8月25日，截至2012年3月29日，該產(chǎn)品凈值為2.2365元，實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益123.65%。

　　110只負(fù)收益的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品中，虧損最嚴(yán)重的是渣打銀行發(fā)行的基金精選之DWS氣候基金美元款。該產(chǎn)品成立于2008年4月6日，截至2012年3月29日，該產(chǎn)品凈值僅為0.4850元，累計(jì)虧損51.5%。虧損超過20%的共有41只，占比17.98%。這些負(fù)收益產(chǎn)品大部分由外資行發(fā)行，其中花旗、渣打分別占39只和35只，匯豐13只，東亞7只。中資銀行的QDII產(chǎn)品只有25只，正收益的僅為8只。

　　國(guó)內(nèi)券商發(fā)行的QDII產(chǎn)品只有3款，而且業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳，最新單位凈值均在1元以下。

　　基金公司開展QDII業(yè)務(wù)，主要是直接投資境外證券市場(chǎng)不同風(fēng)險(xiǎn)層次的產(chǎn)品。但基金公司發(fā)行的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)同樣一片慘狀，統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月18日，51只基金公司發(fā)行的QDII產(chǎn)品中，虧損的有41只，占比超過八成。其中虧損最嚴(yán)重的是上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)，累計(jì)虧損44.9%;其次是嘉實(shí)海外中國(guó)股票，虧損43.3%。實(shí)現(xiàn)正收益的10只QDII產(chǎn)品中，海富通中國(guó)海外股票表現(xiàn)最佳，累計(jì)收益率50.21%，其次是交銀環(huán)球精選，收益率40.98%。