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• 時間:2010-7-30 8:53:48　來源:第一財經(jīng)日報

    “2009年，中投公司（中國投資有限責任公司，下稱“中投”）加快了在全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置，在有效控制投資組合風險的同時為股東贏得了滿意的回報。” 在中投昨日發(fā)布的2009年年報中，該公司董事長兼首席執(zhí)行官樓繼偉對這家主權(quán)財富基金去年的成績做出了如此評價。

根據(jù)中投2009年年報，過去一年中投全球投資新增580億美元，這個數(shù)字是2007年9月中投成立至2008年底境外投資總額的2.76倍。由于境外投資增加和全球市場的恢復性上漲，中投去年全球投資組合回報率達到11.7%，而2008年度則為-2.1%。合并全資子公司中央?yún)R金公司的收益率后，中投去年為股東實現(xiàn)了12.9%的總資本回報率。

境外投資步伐顯著加快

自2007年9月成立至2008年底，中投投資了210億美元。由于公司成立時間不長、又面臨國際金融市場動蕩，中投放緩了投資節(jié)奏。

在2008年度，由于境外市場的大幅下跌，中投的全球組合出現(xiàn)虧損，合并境內(nèi)投資之后的資本回報率為6.8%。隨著經(jīng)驗的積累和全球經(jīng)濟以及投資環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，公司從去年5月開始加快了投資步伐。

中投沒有單獨披露中央?yún)R金公司的收益率，后者是國家開發(fā)銀行和工商銀行等國內(nèi)國有商業(yè)銀行的主要股東。中投的資本回報率是基于全球投資組合的會計收入與境內(nèi)投資的現(xiàn)金性收益和已宣告的分紅（境內(nèi)投資以長期持有為目的，且變現(xiàn)有限制，因此不以權(quán)益法計算收益），按照注冊資本2000億美元計算。

“雖然對中投來說去年的投資業(yè)績較好，但中投不是以短期業(yè)績好壞來衡量投資的好壞，而是應(yīng)該放長眼光，追求長期穩(wěn)定的較好回報。”有關(guān)人士表示，過低的回報不能覆蓋資金成本，但過高的回報也伴隨著不可控制的風險。

在風險管理方面，由于公司大量的現(xiàn)金資產(chǎn)用于境外投資，公司整體投資組合的風險水平也有所上升。但同時，境外投資組合的風險水平因投資類別的分散化，以及對風險的有效管理而顯著下降。

至于給股東的回報，一位中投相關(guān)人士表示，分紅肯定會超過財政部特別國債的利息成本。

現(xiàn)金比例大大降低

中投去年的全球新增投資，在體現(xiàn)組合的多樣化的同時，主要集中在全球公開市場股票和債券上。其中現(xiàn)金和現(xiàn)金產(chǎn)品占比32%左右；而中投在2008年度全球資產(chǎn)組合中，現(xiàn)金產(chǎn)品達到了87.4%。

這一全球組合中，分散投資的部分占77%，其余為集中持有；分散投資有59%是委托投資，41%為自營，自營部分主要是固定收益類產(chǎn)品。全球投資組合分散投資中股權(quán)部分按地域分主要分布在北美地區(qū)（43.9%），其次是亞太地區(qū)（28.4%）。

中投全球投資組合中的單項大額投資基本上是直接投資。根據(jù)各個項目的特點，中投公司靈活采用不同的交易結(jié)構(gòu)，包括公開市場股票、私募股權(quán)、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和其他產(chǎn)品等。2009年，這些直接投資主要集中在自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)等行業(yè)。重點項目包括泰克資源有限公司（加拿大）、哈薩克斯坦石油天然氣勘探開發(fā)股份有限公司、諾貝魯石油公司（俄羅斯）、布密資源公司（印尼）、來寶集團（新加坡）、南戈壁能源有限公司（加拿大）、愛依斯電力公司（美國）等。

值得注意的是，在中投2009年財報的合并資產(chǎn)負債表中，“現(xiàn)金和銀行存款”項目由2008年度的478.03億美元下降到2009年的186.22億美元； “現(xiàn)金產(chǎn)品”項目由2008年的454.36億美元下降至2009年的206.73億美元。上述兩項合計不到400億美元，占中投公司注冊資本金約20%；而如果和其目前3320億美元的總資產(chǎn)比，則占比更小。現(xiàn)金比例迅速下降是境外投資節(jié)奏加快的直接結(jié)果。

目前，中投以2000億美元的注冊資本金運行，這筆資金全部來自于2007年財政部以特別國債購買的外匯。

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