中國企業(yè)境外資產(chǎn)總額超過4萬億 安全性存隱患
新華網(wǎng)上海５月２１日專電 今年年初利比亞局勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩，迫使中國央企實(shí)施了史上規(guī)模最大的人員撤離行動(dòng)。雖然員工安全撤回來了，但滯留在境外的大量財(cái)產(chǎn)和資金如何保全，至今仍是令人頭疼的問題。
多年來，中國政府一直鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。金融危機(jī)爆發(fā)后，這一進(jìn)程明顯加快，按照國資委的統(tǒng)計(jì)，截至２００９年底，僅中央企業(yè)就投資設(shè)立境外單位近６０００戶，境外資產(chǎn)總額超過４萬億元人民幣。這么大一筆資產(chǎn)的安全性隱患，在利比亞動(dòng)蕩中得到了充分的暴露。
“這個(gè)事件給我們的教訓(xùn)，就在于企業(yè)在走出去時(shí)，首先要學(xué)會(huì)保護(hù)自己，然后才是克敵制勝。”中國出口信用保險(xiǎn)公司副總經(jīng)理周紀(jì)安２０日在“２０１１陸家嘴論壇·浦江夜話”上表示。
按照中國保監(jiān)會(huì)政策研究室副主任熊志國的分析，企業(yè)走出去的風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩類：一是市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)，如資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，可以通過期權(quán)等金融衍生工具加以對(duì)沖。二是非市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)準(zhǔn)入、法律法規(guī)和恐怖襲擊等，這需要通過國際通行的辦法——保險(xiǎn)加以化解。
遺憾的是，中國企業(yè)“走出去”時(shí)的投保意識(shí)并不強(qiáng)，對(duì)這一工具的運(yùn)用也不夠熟練。有統(tǒng)計(jì)顯示，中國企業(yè)在利比亞承包的工程項(xiàng)目涉及合同金額１８８億美元，但后來獲得的保險(xiǎn)賠付不足４億元人民幣。
“動(dòng)蕩發(fā)生后，我們聽到很多抱怨，說保險(xiǎn)公司賠得不夠多、不夠及時(shí)。”周紀(jì)安說。但這很大程度上與企業(yè)不熟悉保險(xiǎn)工具有關(guān)。比如，部分企業(yè)投了工程險(xiǎn)，但戰(zhàn)爭(zhēng)是工程險(xiǎn)的除外責(zé)任。其實(shí)大部分企業(yè)都沒想到，除了商業(yè)保險(xiǎn)外，還有政策性的保險(xiǎn)可以承擔(dān)戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失。
除了保險(xiǎn)意識(shí)亟須跟上外，企業(yè)本身還有很多待改進(jìn)的地方。國內(nèi)最大食品企業(yè)之一的光明食品集團(tuán)副總裁莊國蔚稱，“走出去”的一大要訣是“膽大心細(xì)”。
金融危機(jī)爆發(fā)后，光明食品集團(tuán)接連實(shí)施了六項(xiàng)大手筆的并購案，引起國內(nèi)外高度關(guān)注。莊國蔚稱，這其實(shí)是集團(tuán)“厚積薄發(fā)”的結(jié)果。
光明食品集團(tuán)于２００６年由上海三家大型食品企業(yè)整合而成，在成立后的三年內(nèi)，光明集團(tuán)在對(duì)外并購上基本沒有動(dòng)作。按照莊國蔚的解釋，這段時(shí)間主要是梳理資產(chǎn)，確立好自己的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，“練好內(nèi)功才能走出去”。
在準(zhǔn)備妥當(dāng)?shù)那闆r下，光明食品集團(tuán)發(fā)起了令人矚目的連環(huán)收購。“要確保收購的風(fēng)險(xiǎn)可控，光明的原則一是要和公司的主業(yè)酒、糖、乳業(yè)相關(guān)，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。二是價(jià)格要合理，超過設(shè)定的區(qū)間我們就不做，畢竟機(jī)會(huì)還很多。”莊國蔚說。
在光明的六項(xiàng)收購案中，兩項(xiàng)成功，兩項(xiàng)失敗，還有兩項(xiàng)則是主動(dòng)退出。“比如，和英國聯(lián)合餅干的交易，談得很好，對(duì)方資產(chǎn)也不錯(cuò)。但后來發(fā)現(xiàn)英國的養(yǎng)老金問題很難解決，于是就主動(dòng)放棄了”。
主動(dòng)放棄的，不只是光明一家。今年４月底，五礦集團(tuán)也宣布撤回對(duì)跨國銅礦公司——伊奎諾克斯礦業(yè)的收購提議，原因是全球最大金礦商巴里克對(duì)后者發(fā)起了競(jìng)價(jià)。
五礦資源總裁安德魯·米歇爾莫爾表示，雖然五礦資源認(rèn)為伊奎諾克斯的資產(chǎn)與公司戰(zhàn)略非常匹配，但巴里克的出價(jià)超過公司認(rèn)為最可觀的價(jià)值。如果與其展開價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)對(duì)股東有任何增值。更加注重收購后的效益而不是收購本身，被業(yè)內(nèi)人士視為中國企業(yè)在“走出去”風(fēng)險(xiǎn)管控上的一項(xiàng)進(jìn)步。
“從這個(gè)意義上看，沒買成不一定是失敗。”參與過多起大型海外并購的投行家、高盛高華證券首席執(zhí)行官蔡金勇說。
