黃光裕陳曉對(duì)決

    騰訊網(wǎng)訊  盡管國(guó)美電器16日公告稱“暫不增發(fā)新股”，但這一事關(guān)增厚還是攤薄持股比例的重大問題，顯然還未塵埃落定，并再度引發(fā)了陳曉與黃光裕家族的激戰(zhàn)。市場(chǎng)對(duì)國(guó)美公告的普遍解讀似乎是其董事會(huì)對(duì)增發(fā)計(jì)劃予以了否決，不過分析人士指出，“暫無計(jì)劃”并不等于廢止計(jì)劃，個(gè)中玄機(jī)暗藏。

    陳黃對(duì)決不可避免

    公開資料顯示，國(guó)美電器增發(fā)20%的權(quán)利是由股東周年大會(huì)通過并授權(quán)給董事會(huì)的，10%傾向于貝恩資本接手，另外10%正在尋找一家或多家機(jī)構(gòu)投資者來接。8月4日，陳曉與黃光裕公開決裂，國(guó)美電器董事會(huì)高調(diào)反對(duì)黃光裕的各項(xiàng)動(dòng)議。根據(jù)香港上市公司的有關(guān)法律，國(guó)美董事會(huì)必須在21天之內(nèi)，也就是8月25日之前明確表態(tài)是否同意召開臨時(shí)股東大會(huì)；如不同意，擁有33.98%股份的大股東黃光裕也擁有足夠的股權(quán)另在21日之后自行組織召開臨時(shí)股東大會(huì)。從這個(gè)角度說，8月底或者9月中旬，陳黃在臨時(shí)股東大會(huì)上的對(duì)決已很難避免。

    “暫不增發(fā)”只是緩兵之計(jì)

    國(guó)美電器2009年年報(bào)顯示，國(guó)美電器已發(fā)行總股本150億股，其中黃光裕名下有51億股股份。一旦國(guó)美增發(fā)20%即30億股，總股本將達(dá)到180億股，若黃氏家族不參與增發(fā)，其股權(quán)將被攤薄至28%，同時(shí)如果貝恩資本全額認(rèn)購(gòu)一半的增發(fā)股份，加上其所持可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股可增加5%持股，那么現(xiàn)持股1.47%的陳曉及10.81%的貝恩資本合計(jì)持股達(dá)27.28%。28%VS27.28%將是一個(gè)力量趨于均衡的較量。

    而眼下，陳曉一方直接持有的股權(quán)僅為黃氏家族1/3略多，對(duì)增發(fā)新股以增加己方股比并稀釋大股東股份，陳曉陣營(yíng)顯然有足夠的動(dòng)因，否則要依托爭(zhēng)取機(jī)構(gòu)和公眾股東對(duì)抗黃氏難度將大幅增加。

    據(jù)稱，上周已經(jīng)有一些機(jī)構(gòu)投資者接到了陳曉的詢問，想了解他們是否會(huì)參加增發(fā)。而對(duì)于表示“暫停”的公告，在分析人士看來，一是為了麻痹對(duì)手的緩兵之計(jì)，二是為了暫時(shí)穩(wěn)定股價(jià)。自8月4日以來，國(guó)美電器股價(jià)下跌21%，公司總市值下降至329.7億港元，在此期間市值縮水逾90億港元。

    張大中巨資援助黃光裕？

    黃光裕動(dòng)議中的一條核心內(nèi)容即是取消新股增發(fā)計(jì)劃，不過畢竟事前股東年會(huì)已經(jīng)通過這一計(jì)劃，一則暫停增發(fā)的公告顯然不足以讓資本市場(chǎng)上的大玩家刀槍入庫(kù)，為陳曉主導(dǎo)的國(guó)美董事會(huì)可能隨時(shí)啟動(dòng)新股增發(fā)“突襲”，黃氏家族正緊鑼密鼓籌集彈藥。

    以近30個(gè)交易日國(guó)美電器收盤均價(jià)每股2.6港元計(jì)算，增發(fā)30億股可以募資78億港元，如果黃光裕參加增發(fā)，那么按持股比例三成計(jì)算，需調(diào)動(dòng)資金23.4億港元。18日，有私募投資基金經(jīng)理對(duì)外界透露，黃光裕家族在老家潮汕籌得了近20億元的資金，即便國(guó)美電器近期不增發(fā)，20億元資金也可以在二級(jí)市場(chǎng)增持，以提高股權(quán)。

    幾乎同時(shí)，更具傳奇色彩的市場(chǎng)傳聞迅速傳開：大中電器創(chuàng)始人張大中也有意解囊相助，為黃光裕提供數(shù)億元借款，一年免息。戲劇性的是，曾幾何時(shí)，國(guó)美與大中在北京慘烈廝殺，雙方創(chuàng)始人黃光裕與張大中為此結(jié)怨甚深。2006年4月，有意退出江湖的張大中與永樂電器董事長(zhǎng)陳曉定下合并“婚約”，當(dāng)時(shí)國(guó)美雖出價(jià)最高，但張大中的一個(gè)重要條件就是大中電器不能賣給國(guó)美，因此寧愿選擇出價(jià)更低的上海永樂。不過，此時(shí)陳曉已與黃光裕密謀，3個(gè)月后，永樂并入國(guó)美，大中差點(diǎn)就被國(guó)美曲線并購(gòu)，老到的張大中沒能算過陳曉，雙方就此結(jié)下“梁子”。

    2007年年底，黃光裕最終以36.5億元的高價(jià)從報(bào)價(jià)30億元的蘇寧口中拿下大中電器，這個(gè)價(jià)格讓張大中覺得“頗夠意思”。如今以這筆巨資成立了投資公司的張大中，再聯(lián)手黃光裕對(duì)抗“共同的對(duì)手”陳曉，并非沒有可能，不過張本人尚未出來證明真?zhèn)巍?/P>

    另有接近黃系人士透露，黃光裕家族方面目前還在與前50大投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，以期在臨時(shí)股東大會(huì)獲得盡可能多的支持。目前，國(guó)美的機(jī)構(gòu)投資者主要有三類，一類是機(jī)構(gòu)直接持有，一類是代客理財(cái)，一類是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。據(jù)國(guó)美電器披露的資料顯示，國(guó)美當(dāng)前約有近180個(gè)投資機(jī)構(gòu)股東，占股44.84%，前50大機(jī)構(gòu)持有數(shù)超過40%。事實(shí)上，儲(chǔ)備足夠多的資金和機(jī)構(gòu)支持，這將是臨時(shí)股東大會(huì)上，陳黃對(duì)決的生死砝碼。