6月1日，中國物流與采購聯合會和國家統計局服務業調查中心發布消息，5月份PMI(制造業采購經理指數)為50.4%，比上月回落2.9個百分點，創5個月以來新低。分析人士認為，這顯示我國經濟增速出現回落，經濟增長依然乏力。有專家分析，我國經濟未來還將持續一段時間走低，但經濟增長的整體勢頭并未改變，下半年PMI有望實現反彈。

　　需求下滑形成下行壓力

　　從指數成分來看，構成制造業PMI的5個分類指數普遍回落，其中，生產指數、新訂單指數降幅超4個百分點，這顯示國內經濟活力及預期均有所下降。分企業規�？�，大、中型企業PMI分別為51.1%和50.8%，比上月分別回落2.7和2.6個百分點，運營狀況尚可;小企業PMI為45.2%，低于上月3.9個百分點，連續2個月位于臨界點以下，生存環境持續惡化。

　　一些分析機構認為，5月PMI回落速度超過市場預期，雖然包含季節性因素，但主要源自國內需求的下滑，顯示我國經濟增速放緩，面臨下行壓力。

　　對此，中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，PMI的回落從一定意義上來說，是我國主動調節經濟結構、轉變經濟發展方式的結果，從一些具體指標中，還能看出中國經濟發展積極向好的變化。他指出，首先，制造業購進價格指數較上月大幅回落10個百分點，上游產品價格漲勢明顯減緩，這顯示經濟發展中的“泡沫”被擠出，將有利于進一步緩解CPI(居民消費價格指數)上升壓力。其次，從PMI來看，當前第三產業發展好于第二產業;在第二產業當中，制造業發展勢頭好于采掘業;而在制造業領域，裝備制造業又好于基礎原材料加工業。這反映經濟結構和產業結構在不斷優化和改善。第三，制造業從業人員指數自3月份以來一直保持在50%以上，5月份為50.5%;非制造業從業人員指數自年初以來就穩定地保持在50%以上。兩組數據均顯示就業保持穩定增長，有利于提高居民收入、擴大國內消費需求，使經濟發展保持穩定增長動力。

　　繼續跌破臨界點概率大

　　值得慶幸的是，5月份PMI雖然明顯下滑，但仍然位于50%的榮枯分界線以上。未來PMI是否會繼續回落，跌破臨界點呢?業內人士就此表達了各自的觀點。

　　華融證券研報稱，從歷史數據來看，PMI指數在6-7月通常有進一步回調的壓力，未來回落至臨界點以下將是大概率事件。

　　北京大學光華管理學院副院長、經濟學教授龔六堂對本報記者說，5月份PMI指數出現較大幅度回落，是市場流通環節對4月份經濟數據不樂觀的一個正常反應。眼下雖然出臺了諸多短期刺激政策，但政策的效果不會立竿見影，最多是使下跌步伐放緩，但無法馬上停止經濟下行的慣性。而且，歐債危機可能出現新的惡化風險，全球經濟長時間未能擺脫低迷，必將導致外貿出口擴張乏力。根據各方面情況來判斷，經濟增長減速的趨勢將在第二季度延續。“我預計五六月份的PMI指數將繼續走低，很有可能跌破50%的臨界點。”龔六堂說。

　　年內有望止跌回升

　　近日來，經濟增速下滑引起了中央的高度關注。溫家寶總理日前提出，要把穩增長放在更重要的位置。從5月中旬開始，政府就加大了政策層面的支持力度。分析人士認為，5月PMI的低迷或許會促使政府進一步釋放政策利好。中信銀行國際首席經濟師兼研究部主管廖群預計，本月上旬一系列經濟數據公布后，央行很有可能再次下調存款準備金率，而降息可能在三季度到來。

　　“我國需要保持一定的經濟增長速度，來保障就業穩定和居民收入持續增長。” 龔六堂說，“國家出臺了一系列刺激經濟的政策，效果將會陸續顯現，經濟形勢將會轉好。我認為到第三、第四季度，PMI指數就會止跌回升。”

　　中國人民大學經濟學院副院長劉瑞教授表現得更為樂觀。他對本報記者說，5月份中國經濟差不多就能到達底部，PMI很快將會反彈，而且反彈力度不小。他分析稱，國內經濟目前并未表現出大的惡化因素，利好政策的接連出臺也會明顯提振市場信心。而歐債危機是一個長期積累的過程，并不會馬上爆發，況且歐洲各國正在采取積極的應對措施。

　　“中國沒有發生經濟危機的基礎，局部的波動能挺過去。無論政府還是市場，都無須為PMI的短期回落而過度擔憂。” 劉瑞說。