柴 今 《 人民日報 》

我國創業板市場近日正式運行。作為一個全新的市場，創業板在給投資者帶來機會的同時，也存在著諸多風險。對此，投資者在投資創業板之前，一定要有充分認識。

創業板的風險主要是來自市場的風險以及來自創業板自身的風險。主板市場存在的上市公司經營風險、上市公司誠信風險、上市公司盲目投資風險、中介機構不盡職導致的公司質量風險、市場炒作風險等，創業板市場都會存在。

此外，創業板還存在其自身的風險，由于創業板市場上上市公司規模相對小，多處于創業及成長期，發展相對不成熟，其較主板的風險相對較高。

一是上市公司的經營風險。創業企業經營穩定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司可能大起大落甚至經營失敗，上市公司因此退市的風險較大。

二是上市公司誠信風險。創業板公司完善公司治理、加強市場誠信建設的任務更為艱巨。

三是股價大幅波動的風險。創業板上市公司規模小，市場估值難，估值結果穩定性差，而且較大數量的股票買賣行為就有可能誘發股價出現大幅波動，股價操縱也更為容易。從海外創業板市場發展經驗看，創業板市場的股價波動幅度顯著高于主板市場。

四是創業企業技術風險。將高科技轉化為現實的產品或勞務具有明顯的不確定性，必然會受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定因素的作用和影響，存在出現技術失敗而造成損失的風險。

五是投資者不成熟可能引發的風險。我國投資者結構仍以個人投資者為主，對公司價值的甄別能力有待提高，抗風險能力不強，對創業企業本身的價值估計難度更大，容易出現盲目投資而引致投資損失風險。

六是中介機構服務水平不高帶來的風險。由于創業企業本身的特點，如果中介機構不能充分發揮市場篩選和監督作用，可能導致所推薦的公司質量不高。