金融危機(jī)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“兩位數(shù)增長(zhǎng)”和“低通脹”的特點(diǎn)，但在未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉坏貌幻鎸?duì)一個(gè)“個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)”和“通脹相對(duì)較高”的總體態(tài)勢(shì)。

    2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至9.1%。與金融危機(jī)前每年平均增長(zhǎng)11%相比，后危機(jī)時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常增速或?qū)⒕S持在9%左右。

    在驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中(消費(fèi)、投資和出口)，鑒于工人工資的相對(duì)較快提升，2011年中國(guó)消費(fèi)仍將保持旺盛。投資將很可能回落，不過(guò)政府在保障性住房和公共工程方面的投入將提供有力支撐。

    在需求層面，預(yù)測(cè)中國(guó)2011年的出口增長(zhǎng)會(huì)減緩，一方面2010年的基數(shù)較大，另一方面主要發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇疲弱，需求不振。另外，2011年中國(guó)的固定資產(chǎn)投資增速也將放緩，原因是政府的樓市調(diào)控政策趨緊，信貸增速放緩，導(dǎo)致私人投資減少。

    預(yù)計(jì)從2012年至2015年之間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將分別為9%、8.5%、8%和8%。未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因有兩點(diǎn)，一是機(jī)構(gòu)改革帶來(lái)的收益有所減少；二是人口紅利逐步下降。我們認(rèn)為，支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)繼續(xù)較快增長(zhǎng)的動(dòng)力也有兩個(gè)，一是研發(fā)投入帶來(lái)的創(chuàng)新，二是中國(guó)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，開發(fā)相對(duì)貧窮的內(nèi)陸地區(qū)。

    就通貨膨脹形勢(shì)來(lái)說(shuō)，2010年中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(C PI)約為3.3%，2011年將達(dá)到4.5%。我們預(yù)計(jì)，2011年中國(guó)的C PI指數(shù)將呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢(shì)，上半年C PI或?qū)⒕S持在4 .5%至5.5%之間，下半年回落至平均4%。除了中國(guó)信貸增長(zhǎng)和廣義貨幣供應(yīng)增加以外，推高CPI指數(shù)的因素還包括：由于中國(guó)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力減少，農(nóng)民工的工資因此快速提升；美國(guó)推出第二輪貨幣“量化寬松”政策使通脹預(yù)期明顯增強(qiáng)。

    金融危機(jī)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“兩位數(shù)增長(zhǎng)”和“低通脹”的特點(diǎn)，但在未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉坏貌幻鎸?duì)一個(gè)“個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)”和“通脹相對(duì)較高”的總體態(tài)勢(shì)。

    此外，2011年中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的新增貸款目標(biāo)將維持在6 .5萬(wàn)億至7萬(wàn)億元人民幣之間，低于2010年的7.5萬(wàn)億。美銀美林認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并無(wú)過(guò)熱，政府不太可能大幅度削減新增貸款，因此不會(huì)出現(xiàn)“貸款緊縮”的現(xiàn)象。(美銀美林中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)