經(jīng)濟(jì)觀察報消息 高通脹還將持續(xù)多久？本報對部分頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的問卷調(diào)查顯示，2011年第二、三季度或?qū)⑹歉咄�脹結(jié)束的時間點，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為2011年將是中國經(jīng)濟(jì)“真實”復(fù)蘇的一年，經(jīng)濟(jì)的平衡性加強(qiáng)，增長更加穩(wěn)健，但是同時也需要警惕的是年中可能出現(xiàn)的 “滯脹”的可能。

    經(jīng)濟(jì)學(xué)人調(diào)查由經(jīng)濟(jì)觀察報發(fā)起，每季度進(jìn)行一次。受訪者包括來自投行、研究機(jī)構(gòu)和政府部門的中國最權(quán)威的經(jīng)濟(jì)學(xué)者。本次調(diào)查回收有效問卷56份。以下為本次調(diào)查的核心內(nèi)容：

    高通脹將持續(xù)到第二、三季度

    相對于2010年的“復(fù)雜”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為 “穩(wěn)健”將是2011年中國經(jīng)濟(jì)最顯著的標(biāo)簽。

    美銀美林中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計從2012年至2015年間，中國經(jīng)濟(jì)增速將分別為9%、8.5%、8%和8%。陸挺認(rèn)為，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因有兩點：機(jī)構(gòu)改革帶來的收益有所減少；人口紅利逐步下降。

    他同時表示，支撐中國經(jīng)濟(jì)未來繼續(xù)較快增長的動力也有兩個：研發(fā)投入帶來的創(chuàng)新；中國內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，開發(fā)相對貧窮的內(nèi)陸地區(qū)。

    正在困擾著中國經(jīng)濟(jì)的高通脹將持續(xù)多久？調(diào)查顯示，58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前的高通脹狀態(tài)將持續(xù)到2011年第二季度，同時21%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是第三季度，8%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更是悲觀地認(rèn)為會持續(xù)到第四季度。參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有58%堅持認(rèn)為第一季度的CPI將持續(xù)走高。中投證券則表示，高通脹將持續(xù)到2011年三季度末，年內(nèi)高點在6月份，達(dá)到6.3%。四季度CPI開始低于4%。

    美銀美林的報告也預(yù)測2011年中國的CPI指數(shù)將呈現(xiàn) “前高后低”的態(tài)勢，上半年CPI或?qū)⒕S持在4.5%至5.5%之間，下半年回落至平均4%。

    同時，有33%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來影響CPI的最大因素在于國際大宗商品價格的走高和國內(nèi)食品價格持續(xù)走高帶來的影響，也有28%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為國內(nèi)流動性滯后帶來的影響不容忽視。

    具體到投資、消費和出口，45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為今年投資肯定跑不過去年，將會出現(xiàn)小幅下降，不過也有45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會保持平穩(wěn)。

    國都證券研究所所長許維鴻表示，雖然房地產(chǎn)投資將有所下降，但在建項目的需求可以支撐較高的固定資產(chǎn)投資增速，預(yù)計2011年投資增速為23％。

    此次調(diào)查顯示，政府加大保障房建設(shè)力度成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來將會影響投資增速的最重要原因之一，選擇這一選項的有37%。此外，還有18%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的崛起也會為投資的增長貢獻(xiàn)力量。

    接近一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費將有望保持平穩(wěn)，不過也有37%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將繼續(xù)小幅走高。

    外貿(mào)的表現(xiàn)又將如何？一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年進(jìn)出口增幅將保持平穩(wěn)，46%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將小幅下降。支持上述判斷的理由在于2011年中國外貿(mào)面臨諸多不確定性，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩將對中國外貿(mào)出口產(chǎn)生不利影響，此外，中美貿(mào)易摩擦不斷、頻頻出臺貿(mào)易保護(hù)措施以及人民幣升值將導(dǎo)致出口有所下降。

    政策回歸中性

    調(diào)查結(jié)果顯示，一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策將開始回歸中性，甚至還有27%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為實質(zhì)會偏緊，17%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策還有可能出現(xiàn)搖擺。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，2011年貨幣政策總體上將呈現(xiàn)出中性偏緊的態(tài)勢，不過他也表示，貨幣政策力度也有可能根據(jù)通脹的力度而進(jìn)行微調(diào)，2011年年中有可能成為政策微調(diào)的關(guān)鍵時點，積極的財政政策則將貫穿年終。

    “如果通脹回落，政策也有可能松動，以幫助經(jīng)濟(jì)回升。”他表示。

    同時，調(diào)查結(jié)果顯示，66%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為今年新增信貸規(guī)模約為7萬-8萬億元人民幣，24%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將在6萬－7萬億之間。

    具體到今年可能加息的時間窗口，大約有三分之二的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示將在第一季度。同時近六成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示今年將有三次加息的可能性，同時也有27%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示或?qū)⒂袃纱渭酉⒌目赡堋?/P>

    考慮到美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，至2011年中期美國繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，人民幣升值預(yù)期愈演愈烈。本次調(diào)查較為一致的觀點是，2011年人民幣對美元匯率或?qū)⑦M(jìn)入新一輪升值周期，而幅度有可能加大到3%-5%，不過興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，2011年升值區(qū)間有可能進(jìn)一步加大到5%-6%。

    對于備受關(guān)注的價格體制改革方案，53%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將在2011年年內(nèi)啟動，也有47%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給予了否定的答案。

    樓市股市震蕩上升？

    2011年，發(fā)展模式的難以轉(zhuǎn)變成為五成經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心的未來影響中國經(jīng)濟(jì)的最大問題，此外，也有24%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為宏觀政策的正確與否也值得關(guān)注。

    談及當(dāng)前中國潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險時，分別有26%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將最大的風(fēng)險放在了地產(chǎn)泡沫和流動性泛濫這兩個問題上，同時也有22%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為宏觀政策的失誤也是風(fēng)險之一，此外，擔(dān)心地方債能否平穩(wěn)化解的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也占到了16%。

    安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則表示，2011年要警惕宏觀政策疊加產(chǎn)生的風(fēng)險。“2011年上半年的主要矛盾是通脹，這時要警惕‘兩會’后產(chǎn)業(yè)政策的集中出臺帶動的各地爭搶資金和項目資源，以及積極財政政策帶來的通脹壓力的加劇；而下半年的主要矛盾是恰當(dāng)?shù)靥嵴窠?jīng)濟(jì)增速，如果財政項目投入過快，穩(wěn)健的貨幣政策又使得貸款規(guī)模在下半年較為緊張，就會使私人投資被嚴(yán)重擠出，使得新周期的啟動被認(rèn)為滯后。”他說。

    此外我們還關(guān)心大宗商品、股票和房市在2011年又該如何選擇？

    近七成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年大宗商品的價格將呈現(xiàn)出上下波動的態(tài)勢，僅有24%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會出現(xiàn)大幅上漲。

    去年此時的調(diào)研中，近七成的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2010年的房價將小幅攀高，今年此時的調(diào)查與去年結(jié)果一樣，67%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為房價在2011年將會繼續(xù)小幅攀高，25%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示將會小幅回落，沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會大幅回落。

    對于未來房地產(chǎn)調(diào)控政策的走向，49%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將維持現(xiàn)狀，同時也有45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為還將有可能再次收緊。

    2010年股市將如何表現(xiàn)？繼續(xù)向上是一個較為集中的判斷，45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2011年中國股市將調(diào)整后上行，同時也有43%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將調(diào)整后向上，僅有6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會震蕩向下。（康怡 李曉丹）