關(guān)于中國(guó)中鋼集團(tuán)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)署在內(nèi)部通報(bào)時(shí)，用四個(gè)字來(lái)形容——“觸目驚心”。

    之前已被曝光的民企山西中宇占用中鋼40億元資金難以追回，其實(shí)還不是最大的黑洞。知情人士向本報(bào)記者透露，截至2010年底，另一家河北民企縱橫鋼鐵集團(tuán)(下稱“河北縱橫”)對(duì)中鋼的最終欠款達(dá)到將近70億元。今年一季度，河北縱橫的欠款仍有近60億元。

    這意味著，目前這家世界500強(qiáng)企業(yè)被其合作伙伴占用資金高達(dá)百億。

    “在合作伙伴當(dāng)中，河北縱橫占用中鋼資金最多、潛在風(fēng)險(xiǎn)最大，并且由于雙方存在很多復(fù)雜關(guān)聯(lián)交易，所以有部分占款之前沒(méi)被審計(jì)署查出來(lái)。”知情人士向記者解釋說(shuō)。

    之前的5月20日，國(guó)家審計(jì)署發(fā)布報(bào)告稱，中鋼集團(tuán)被合作伙伴占用資金為88.07億元。

    5月13日，國(guó)資委宣布免去黃天文中鋼總裁、黨委副書記職務(wù)。如果這一決定來(lái)得再晚些，河北縱橫和山西中宇占用的中鋼資金，可能還將繼續(xù)增大。

    一位了解中鋼內(nèi)情的人士透露，直到中鋼2011年度工作安排會(huì)議時(shí)，黃天文還在要求追加對(duì)山西中宇的投資，并繼續(xù)穩(wěn)固甚至擴(kuò)大與河北縱橫的合作業(yè)務(wù)。這一決策，遭到中鋼部分管理層及外部獨(dú)立董事的強(qiáng)烈反對(duì)。

    知情人士告訴本報(bào)，審計(jì)署披露的中鋼財(cái)務(wù)、投資、管理等問(wèn)題，僅為中鋼內(nèi)部問(wèn)題的冰山一角。隨著問(wèn)題被逐步披露，中鋼的上市計(jì)劃將無(wú)限期延遲。

    而“中鋼模式”神話亦將終結(jié)。這家2003年總資產(chǎn)不到100億元的鋼鐵貿(mào)易央企，至2010年總資產(chǎn)已膨脹至超過(guò)1800億元。“中鋼模式”曾被它引以為豪。

    一位國(guó)資委官員對(duì)本報(bào)記者表示，國(guó)資委已意識(shí)到中鋼經(jīng)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)，并提醒同類央企引以為戒。

    墊資百億

    渤海之濱的滄州黃驊港，是河北省數(shù)十家鋼鐵企業(yè)爭(zhēng)相布局的沿海基地。中鋼滄州分公司和河北縱橫滄州基地(下稱滄州縱橫)，就在一條公路的兩邊。

    河北縱橫由浙江紹興人孫紀(jì)木創(chuàng)辦。據(jù)該公司上報(bào)給河北省統(tǒng)計(jì)部門的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2010年，河北縱橫總資產(chǎn)257.31億元。

    中鋼與河北縱橫的合作主要集中在滄州縱橫項(xiàng)目。今年年初，由中鋼墊資、中鋼子公司中鋼設(shè)備承建的滄州縱橫高爐三期工程全面投產(chǎn)，至此，滄州縱橫板材年產(chǎn)能增至600萬(wàn)噸。

    知情人士告訴本報(bào)，目前滄州縱橫總投資160億元，中鋼是主要實(shí)際出資人。2007年初開始籌建的該基地，由中鋼負(fù)責(zé)原料采購(gòu)、進(jìn)貨運(yùn)輸、工程總承包及鋼材銷售。所需資金，主要由中鋼“墊付”，即縱橫對(duì)中鋼的“占款”。

    滄州縱橫在黃驊港近1萬(wàn)畝土地，也是中鋼憑借其央企身份的優(yōu)勢(shì)獲得。“滄州縱橫原來(lái)的選址不在黃驊港，是中鋼在黃驊港搞定了地皮建廠，甚至生產(chǎn)什么產(chǎn)品，也是中鋼決定的。”知情人士稱。

    在對(duì)外介紹中，中鋼將滄州縱橫稱之為“滄州縱橫黃驊新區(qū)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)”。一位中鋼內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者，至2008年8月，中鋼已經(jīng)在滄州縱橫一期工程的七個(gè)項(xiàng)目上投入近60億元。

    本報(bào)記者獲得的中鋼會(huì)議紀(jì)要顯示，2008年8月14日，滄州縱橫一期工程進(jìn)入尾聲之際，黃天文在中鋼經(jīng)營(yíng)座談會(huì)上要求，要擴(kuò)大中鋼與河北縱橫之間的合作業(yè)務(wù)。

    隨后，中鋼集團(tuán)管理層審批同意了擴(kuò)大雙方合作的計(jì)劃，即在對(duì)滄州中鐵裝備制造材料有限公司股權(quán)價(jià)值評(píng)估完成前，由中鋼向縱橫鋼鐵增加業(yè)務(wù)額度10.5億元，其中，中鋼設(shè)備配件供應(yīng)業(yè)務(wù)增加1億元。

    之后，中鋼對(duì)縱橫的墊資不斷追加。

    中鋼2008年至2009年間的會(huì)議紀(jì)要顯示，滄州縱橫二期工程在2008年11月至2009年8月是墊資高峰期，需要中鋼增加資金額度，“中鋼集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)和企業(yè)發(fā)展部等相關(guān)職能部門領(lǐng)導(dǎo)表示，將統(tǒng)一予以考慮”。

    知情人士透露，河北縱橫“需要中鋼增加資金額度”為40億元，是由河北縱橫董事長(zhǎng)孫紀(jì)木于2008年8月與黃天文在北京初步商定達(dá)成。

    這位人士稱，2007年至2010年間，中鋼為滄州縱橫累計(jì)墊資、預(yù)付款項(xiàng)超過(guò)100億元，隨著部分資金回籠，截至2010年底，占款減至70億元。

    “縱橫模式”

    中鋼是怎樣一步步身陷縱橫泥潭的？

    知情人士解釋說(shuō)，中鋼與河北縱橫的關(guān)系，原來(lái)僅是原料和鋼材貿(mào)易的關(guān)系。后來(lái)，由于河北縱橫欠中鋼原輔料、鋼材預(yù)付款無(wú)法償還，雙方遂由債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)至融資貿(mào)易關(guān)系。

    隨著雙方關(guān)系的轉(zhuǎn)變，中鋼自身的風(fēng)險(xiǎn)日益累積。

    一位中鋼內(nèi)部人士介紹說(shuō)，中鋼之所以不斷增加對(duì)滄州縱橫的墊資額度，是因?yàn)闆Q策層看好滄州的地理位置，認(rèn)為“其他鋼鐵企業(yè)花巨資將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到沿海，而中鋼只需要不到別人一半的資金，就可以控制一個(gè)沿海鋼廠，并大大增加中鋼的業(yè)務(wù)額”。

    中國(guó)鋼鐵業(yè)近年掀起向沿海進(jìn)軍的浪潮，“誰(shuí)占據(jù)了沿海，誰(shuí)就獲得成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)勢(shì)”成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。但只有少數(shù)鋼企巨頭有能力在沿海圈地。中鋼這家鋼鐵貿(mào)易央企試圖通過(guò)對(duì)滄州縱橫項(xiàng)目的重本介入，掌控一家沿海的鋼鐵生產(chǎn)公司。

    中鋼原來(lái)的主業(yè)是鋼鐵貿(mào)易，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利空間均受限制，黃天文一心想將中鋼往實(shí)業(yè)方向轉(zhuǎn)型，向鋼鐵的供應(yīng)和銷售環(huán)節(jié)滲透，成為“鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)性服務(wù)商”。

    與河北縱橫的合作方式被黃天文歸納為“縱橫模式”，并將其視為使中鋼實(shí)現(xiàn)上述轉(zhuǎn)型的重要實(shí)踐途徑。

    中鋼集團(tuán)的會(huì)議紀(jì)要中多次提到“縱橫模式”，其構(gòu)想是：中鋼以“交鑰匙”的方式建設(shè)完滄州縱橫后，滄州縱橫日常所需的原輔料、設(shè)備、配件供應(yīng)、產(chǎn)品銷售將繼續(xù)由中鋼旗下各專業(yè)公司承擔(dān)，比如鐵礦石由中鋼貿(mào)易公司供應(yīng)，焦炭等由爐料公司負(fù)責(zé)，鋼材銷售由中鋼鋼鐵公司負(fù)責(zé)，中鋼國(guó)際貨運(yùn)將參與原料、產(chǎn)品的物流配送，中鋼設(shè)備公司則提供部分備品備件的管理服務(wù)。

    中鋼高層曾向媒體表示，通過(guò)中鋼的服務(wù)，黃驊項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)“零庫(kù)存”生產(chǎn)，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)可以集中資源于煉鋼等核心業(yè)務(wù)。

    “縱橫模式”本質(zhì)上是一種包銷模式。中鋼以貿(mào)易融資的方式投資鋼廠，可以規(guī)避國(guó)資委限制央企主業(yè)外投資的規(guī)定；另一方面，中鋼通過(guò)投入資金將鋼廠的生產(chǎn)業(yè)務(wù)與自身貿(mào)易業(yè)務(wù)聯(lián)結(jié)在一起，成為不可分割的利益整體。

    2003年至2010年間，黃天文在中鋼內(nèi)部大力推崇“縱橫模式”，并將此模式發(fā)展成中鋼與鋼廠之間的主要合作模式。

    當(dāng)時(shí)的中鋼決策層認(rèn)為，中鋼可以通過(guò)“縱橫模式”，不斷獲得更多鋼鐵業(yè)上下游資源，輕而易舉地將中鋼業(yè)務(wù)規(guī)模做大。

    中鋼的大部分客戶為民營(yíng)中小企業(yè)，因?yàn)橹挥腥狈�資金實(shí)力的中小企業(yè)才愿意將鋼材包銷給中鋼，而中鋼有央企天生的融資優(yōu)勢(shì)，又急于擴(kuò)大銷售規(guī)模，雙方一拍即合。

    越陷越深

    但“縱橫模式”潛在的風(fēng)險(xiǎn)極大——作為實(shí)際出資人，中鋼雖然全程包銷了合作鋼廠除生產(chǎn)以外的所有環(huán)節(jié)，但中鋼對(duì)合作鋼廠的內(nèi)部財(cái)務(wù)、生產(chǎn)成本等，并沒(méi)有很大的管控權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

    2007年，一位獨(dú)立董事最早在中鋼董事會(huì)上對(duì) “縱橫模式”提出質(zhì)疑。當(dāng)時(shí)，中鋼對(duì)山西中宇的鋼材包銷業(yè)務(wù)出現(xiàn)了虧損。

    這位獨(dú)董發(fā)現(xiàn)，山西中宇與河北縱橫存在很多中鋼不可控制因素，甚至存在諸多可疑交易，例如該抵銷的內(nèi)部利潤(rùn)沒(méi)有抵銷、該計(jì)入的損益沒(méi)有計(jì)入、虛增銷售收入等，甚至在2009年，原本資不抵債的山西中宇在中鋼賬面上居然還存在盈利。

    到2009年，中鋼內(nèi)部對(duì)“縱橫模式”的反對(duì)聲更多了。當(dāng)時(shí)，河北縱橫對(duì)中鋼的占款達(dá)到高峰，而同時(shí)中鋼對(duì)河北縱橫的產(chǎn)品包銷卻出現(xiàn)虧損。有管理人士向中鋼決策層指出，“縱橫模式”如操作不當(dāng)，將給中鋼帶來(lái)滅頂之災(zāi)。

    在2009年上半年，中鋼數(shù)位董事會(huì)成員向國(guó)資委指證，河北縱橫以正常生產(chǎn)、產(chǎn)品暢銷的假象繼續(xù)拉中鋼向滄州縱橫項(xiàng)目輸血。這些董事請(qǐng)求國(guó)資委停止中鋼的包銷業(yè)務(wù)，將款項(xiàng)盡快追回。

    此外，在操作縱橫模式的過(guò)程中，中鋼還在黃驊港開展了“融通倉(cāng)”業(yè)務(wù)。

    “融通倉(cāng)”是一種物流和金融集成的模式，其物流服務(wù)可代理銀行監(jiān)管流動(dòng)資產(chǎn)，金融服務(wù)則為企業(yè)提供融資及其他配套服務(wù)，目的是解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)中現(xiàn)金流的資金缺口。

    “融通倉(cāng)”業(yè)務(wù)曾在中鋼內(nèi)部引發(fā)爭(zhēng)議，不少人認(rèn)為這項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，一旦失敗后果不堪設(shè)想。

    知情人士稱，河北縱橫就是通過(guò)不斷制造資金缺口，通過(guò)“融通倉(cāng)”模式占據(jù)了越來(lái)越多的中鋼資金。“河北縱橫的占款，一度非常惡劣，令人膽戰(zhàn)心驚”。

    愈演愈烈的合作伙伴占款，使得國(guó)資委在2008年下半年決定通過(guò)調(diào)整人事來(lái)挽救中鋼。

    但此后的一年多里，占款形勢(shì)未見好轉(zhuǎn)。到2010年初，山西中宇的資金黑洞已由20億元擴(kuò)大至40億元，河北縱橫的占款也由40億元增至近100億元。

    而中鋼2011年度工作安排會(huì)議上，黃天文還在要求追加對(duì)山西中宇的投資，擴(kuò)大與河北縱橫的合作。在此次會(huì)議上，時(shí)任中鋼總經(jīng)理的賈寶軍等數(shù)名中鋼管理人士一致認(rèn)為，“(河北縱橫)一旦出問(wèn)題，中鋼將被徹底拖垮。”

    上市夢(mèng)斷

    一位已經(jīng)辭職的中鋼董事對(duì)本報(bào)記者表示，“(山西中宇與河北縱橫的)占款問(wèn)題一日不解決，中鋼就一日別想上市。”

    2008年年初，中鋼啟動(dòng)整體上市，并專門成立負(fù)責(zé)上市工作的“長(zhǎng)江項(xiàng)目辦公室”。2008年3月20日，中鋼設(shè)立上市平臺(tái)中鋼股份有限公司。

    但由于山西中宇40億元資金黑洞事件在2008年曝光，中鋼上市計(jì)劃被迫推延。

    2009年12月，中鋼重新申請(qǐng)上市工作，并于2010年8月通過(guò)上市環(huán)評(píng)。然而，由于中鋼內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)問(wèn)題被有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)，中鋼上市計(jì)劃再度遭到證監(jiān)會(huì)否決。

    中鋼的財(cái)務(wù)問(wèn)題，除了合作伙伴的巨額占款，據(jù)審計(jì)署5月20日的披露，中鋼還存在虛增巨額銷售收入、金融和貿(mào)易業(yè)務(wù)虧損、項(xiàng)目投資違規(guī)違法等問(wèn)題。

    而這些都成為中鋼上市的障礙。

    “虛增銷售收入在資本市場(chǎng)是很惡劣的行為，中鋼從一開始就存在這樣的行為。”一位中鋼二級(jí)子公司高管告訴記者。2008年下半年，中鋼聘請(qǐng)的上市審計(jì)會(huì)計(jì)事務(wù)所普華永道主動(dòng)退出審計(jì)工作。普華永道認(rèn)為，無(wú)論用何種方式審計(jì)，中鋼都與上市的要求差距甚遠(yuǎn)。

    2009年初，中鋼股份一位獨(dú)立董事對(duì)中鋼決策層直言，如果中鋼這樣財(cái)務(wù)混亂、造假嚴(yán)重的公司能夠上市，那“實(shí)在是對(duì)不住資本市場(chǎng)，也對(duì)不住自己的良心”。

    由于國(guó)資委向中鋼股份派駐的5名外部獨(dú)立董事對(duì)中鋼經(jīng)營(yíng)模式提出質(zhì)疑，中鋼還曾試圖專門開會(huì)對(duì)這些獨(dú)董進(jìn)行“洗腦”，會(huì)議內(nèi)容是由中鋼管理層講述“中鋼模式”如何強(qiáng)大。

    但中鋼高管的講述進(jìn)行了不到半小時(shí)，一位獨(dú)董就打斷講話并提出質(zhì)問(wèn)，“按照你的說(shuō)法，中鋼應(yīng)該每年盈利上百億，那為什么現(xiàn)在公司這么艱難，負(fù)債這么高？”

    本報(bào)記者注意到，在歷年的年度工作總結(jié)會(huì)議上，中鋼領(lǐng)導(dǎo)重點(diǎn)提到的是營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)，而幾乎不提盈利情況。

    知情人士告訴記者，2010年，中鋼雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入膨脹至1860億元，但主業(yè)實(shí)際虧損近4億元。中鋼遞交給國(guó)資委的財(cái)報(bào)上，銷售毛利率遠(yuǎn)低于同類企業(yè)。

    隨著黃天文被免職，中鋼的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃正在調(diào)整。本報(bào)記者獲悉，5月13日上任的新總裁賈寶軍，在中鋼內(nèi)部已不再提上市計(jì)劃。

    “他(賈寶軍)的當(dāng)務(wù)之急，是解決河北縱橫的問(wèn)題，避免河北縱橫發(fā)展成山西中宇這樣的毒瘤。”一位中鋼內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)稱。

    一位中鋼董事告訴本報(bào)，賈寶軍自2010年2月被國(guó)資委“空降”中鋼以來(lái)的這一年多，幾乎所有精力都在處理河北縱橫的占款問(wèn)題，他要求“舉全集團(tuán)之力”減少與河北縱橫的業(yè)務(wù)及資金往來(lái)，并提出“每年從河北縱橫收回至少10億元資金”。

    但直到現(xiàn)在，中鋼尚未對(duì)滄州縱橫項(xiàng)目形成完備可行的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，也尚未找到如何處理山西中宇40億欠款的解決方案。