據中國證券報 美聯儲12月13日召開本年度第八次同時也是最后一次議息會議。與外界預期相符，聯邦公開市場委員會(FOMC)決定維持現行低利率水平和到期債券再投資政策不變，未給出是否擴大量化寬松規模的任何新線索。

　　綜合梳理今年全年的貨幣政策不難發現，在歐洲和部分新興經濟體貨幣政策出現先緊后松的轉變過程中，美聯儲一直堅定地主打“寬松牌”。分析人士認為，由于就業和房地產市場未出現根本性好轉，且歐債危機等外部風險始終存在，美聯儲未來一段時間將維持寬松貨幣政策的基調不變，不過考慮到經濟復蘇呈現擴張勢頭，通縮風險有限，美聯儲將不會急于為現有的寬松政策加碼，是否推出第三輪量化寬松(QE3)仍存在較大變數。

　　經濟改善為政策留下空間

　　在13日會后發布的貨幣政策聲明中，聯邦公開市場委員會指出，盡管近期全球經濟增長出現明顯減速，但美國經濟仍然保持溫和增長態勢。勞動力市場狀態有所改善，但失業率依然較高。家庭支出繼續擴張，但企業固定投資增速放緩，住房部門仍處于受抑制的狀態。通脹有所減輕，長期通脹前景保持穩定。

　　近期出爐的多項數據都為美國經濟復蘇勢頭提供佐證。11月份全美失業率降至8.6%，創下2009年4月以來最低水平，當月新增非農就業崗位12萬個；10月新屋銷售折合年量達到30.7萬套，環比增長1.32%，成屋銷售折合年量為497萬套，環比增長1.43%；11月諮商局消費者信心達到7月份以來最高；11月ISM制造業PMI為52.7，創下5個月以來最高水平。

　　分析人士認為，在國內失業率仍處于8%以上高位，以及歐債危機給全球經濟增長帶來潛在風險的背景下，美聯儲仍有可能在必要時刻采取進一步量化寬松。不過美國國內經濟的持續改善已經給美聯儲留下政策調整空間，未來美聯儲貨幣政策或將更加靈活變通。

　　QE3留懸念

　　自2008年12月將聯邦基金目標利率水平降至0-0.25%區間至今，美聯儲已將極低利率水平維持了整整三年。據其表態，這一措施還將一直延續到2013年中。在利率政策短期不會有所調整的情況下，美聯儲會否推出第三輪量化寬松政策(QE3)，成為該機構未來政策的最大懸念所在。

　　據彭博社最新調查，49%的人預計明年美聯儲將推出QE3，而51%的人預計美聯儲會放棄這一選項。這種幾近對半的比例也顯示出在國內經濟前景趨好與歐債危機外部風險加大的糾結狀況下，美聯儲政策彈性更大。

　　從目前形勢來看，美國經濟信心逐步走好，實體經濟數據有所好轉，使得QE3推出的可能性逐步下降。皮爾彭特證券公司首席經濟學家史蒂芬·史丹利認為，如果未來幾個月經濟數據也同今年秋天的數據一樣，美聯儲將很難為推出更多寬松措施找到正當理由。

　　不過隨著通脹逐步回落，消費和投資存在中期走弱風險，加之外部不確定性猶存，QE3仍將是美聯儲備選工具之一。富國證券首席經濟學家約翰·西爾維婭表示：“任何額外刺激將在很大程度上取決于歐洲進展或美國前景的變化。決策者還將觀察一段時間再做決定。”

　　另有業內人士認為，即便美聯儲推出新的寬松舉措，其形式也很可能不會是大規模的國債購買，而是類似賣短買長的“扭轉操作”一樣，賣出國債的同時購入等量抵押貸款支持證券，“定向”支撐房地產市場。記者 楊博