21世紀經濟訊 李嘉誠收購愛爾蘭電信運營商Eircom Group再度生變。

　　據路透社報道，5月16日，李嘉誠旗下香港和記黃埔[66.95 -2.40%]有限公司(0013.HK，下稱“和記黃埔”)的代理律師正為挽救與Eircom Group的收購要約做出最后努力。目前，Eircom Group的控制權即將被移交給包括百仕通集團、德意志銀行在內的主要債權人。

　　此前，重整監督人已兩次拒絕了和記黃埔提出的以20億歐元收購Eircom Group的要約。和記黃埔發言人告訴本報，不會對外界傳聞予以任何評論。

　　盈科律師事務所一位律師告訴本報記者，雙方之爭實際上源于債權人對債務資產的保護。根據愛爾蘭重整監督人法，在確定了債權人的身份后，重整監督人對重整公司的任何安排均需經公司債[135.59 0.09%]權人同意。這正是和記黃埔收購過程最大的障礙之一。

　　控制權旁落

　　和記黃埔方面的律師要求都柏林法院要求Eircom的重整監督人均富會計師事務所(Grant Thornton)對和記黃埔的收購要約進行更全面的研究。具體來看，和記黃埔希望法院要求重整監督人對Eircom進行盡職調查，并考慮和記黃埔的收購方案。

　　Eircom已經在3月底獲得了法院批準免受債權人追索的請求，使公司得以重整37.5億歐元債務。消息稱，主要債權人提出這樣一個重整方案：債務重整后，主要債權人將包括百仕通集團、德意志銀行，及一些對沖基金。Eircom的控制權會轉移到上述主要債權人手中。作為補償，主要債權人將減免Eircom40%至50%的債務。目前，這一方案已經獲得了法院安排的重整監督人同意。

　　Eircom亦曾表示，該公司傾向于主要債權人通過債換股方式成為集團的控權股東，并執掌公司。

　　外媒報道稱，Eircom控制權轉移到主要債權人手上的同時，貸款金額較少的一些債權人則只能收到很少，甚至得不到任何賠償。在本次申訴中，和記黃埔聯合了一批以DW投資管理公司為主的小債權人。小債權人共持有3.5億歐元的浮動利率貸款中的52.4%。根據都柏林法院目前的裁定，這筆浮動利率貸款的償還仍遙遙無期。

　　“這樣看來，我們擔心的是，重整監督人僅僅考慮了主要債權人的利益，而不是通盤考慮所有債權人的權益。”和記黃埔方律師向法院提出質疑。

　　和記黃埔希望法院能夠將5月18日召開的債權人會議延后。因為這場會議可能會通過上述提到的Eircom與主要債權人之間的“生存方案”(Survival Plan)。屆時，Eircom17億歐元債務將被免除，集團控制權轉至百仕通等大財團手中，小債權人則幾乎顆粒無收。

　　重整監督人不作為?

　　此外，和記黃埔方律師還表示，Eircom和主要債權人早在法院委任重整監督人的時候就簽訂了一個禁售協議，這讓除主要債權人之外的其他競購者完全失去了平等競爭的可能性。該律師提到的禁售協議應該即為債權人提出的以注銷Eircom部分債權為代價，換取集團控制權的協議。

　　“重整監督人犯了非常嚴重的錯誤。”和記黃埔方律師稱，正是因為重整監督人的不作為導致了和記黃埔無法在主要債權人向Eircom提交合作方案前，向Eircom提出較好的合作方案。

　　和記黃埔方律師指出，審查員從一開始就竭盡全力去縮短工作所需的時間，縮至比《公司修正案》中要求的時間更短。結果是，這削弱了進行調查和考慮替代方案的能力。在和記黃埔提出收購議案的情況下，這一安排是不妥當的。由此推斷，審查員的結論并不公正。因為只有在考慮全部可能性的情況下，這一考察過程才是公開透明的。

　　Eircom的重整監督人、均富會計師事務所的Michael McAteer 否認了和記黃埔的指控。他指出，目前并無證據能夠證明該重整監督人與禁售協議的任何一方存在利益關系。

　　盈科律師事務所的律師亦表示，若和記黃埔的收購提案是在重整監督人委任后才提交。此時的監管法律已經和委任前有所不同。無論在競爭難度還是法律監管上，門檻都會上升。而據Mcateer供詞，和記黃埔的并購計劃是在重整監督人委任后20日才提交。

　　5月4日，和記黃埔向當地法院提交的現金收購計劃第一次遭到重整監督人駁回，原因是收購提議中有附加條件。第二周，和記黃埔遂將修改后的要約再次上交。5月11日，重整監督人再次駁回議案，認為現金收購金額過低，以及和記黃埔堅持要在交易完成前進行盡職調查。