經(jīng)濟觀察報(微博) 記者 趙娟 疲弱的A股已經(jīng)走完2012年的大半，公募基金業(yè)伴之成立了134只新基金產(chǎn)品，募資近3000億份，超過去年新基金募資的總額。

　　但這3000億資金中，只有三分之一流入了股市，而這其中又有一半在股市僅停留了最多不過三個月便遭贖回，今年以來基金市場新募資金絕大多數(shù)流向了債券和貨幣市場。

　　8月份，這一形勢仍在繼續(xù)。多數(shù)基金公司依然選擇固定收益類基金擴容產(chǎn)品線，近期，債券型、保本型、短期理財基金首募規(guī)模完勝股票型基金。

　　除了固定收益類產(chǎn)品遍地開花，今年新基金銷售市場三大特點鮮明：創(chuàng)新型基金發(fā)力、銀行系不愁賣、大公司恒強。

　　與電商大戰(zhàn)的高調(diào)相比，這是一個沒有硝煙的戰(zhàn)場。在存量資金首發(fā)與贖回的惡性循環(huán)中，基金業(yè)的競爭從未停止過。

　　上半年匯添富、南方、嘉實、易方達、華安等基金公司在發(fā)行戰(zhàn)中勝出，而目前落后的華夏、富國等基金公司，正批量上報新產(chǎn)品。

　　銀行系“拼爹”不愁

　　銀行系固定收益類基金最近的銷售可謂極其繁盛。

　　8月17日上午，工銀瑞信7天理財型基金首發(fā)，在工商銀行的大力銷售下，一上午便賣出了超過100億份，成為今年銷售速度最快的基金。

　　而8月15日，招商基金新產(chǎn)品招商安盈保本基金一日售罄，首募規(guī)模達到上限50億份，其大股東招商銀行的銷售額突破41億份。就在一個月前，招商信用增強債券基金也實現(xiàn)一日售罄，首募規(guī)模為37.19億份。

　　在有11只固定收益類基金、3只保本型基金同時首發(fā)的激烈競爭中，招商基金的成績羨煞同行。更讓許多基金公司銷售人員感嘆的是，此次招商安盈保本為“裸發(fā)”，即不向代銷渠道配送任何營銷資料、以最短的時間發(fā)行。沒有銀行渠道的支持，這是一般基金公司難以企及的事。

　　記者統(tǒng)計，包括正在發(fā)行的新基金，今年共有61家基金公司進行過首發(fā)，有4家各發(fā)行了5只新產(chǎn)品，4家各發(fā)行4只，9家各發(fā)行3只。其中，大多數(shù)銀行系基金都發(fā)行了3只以上新產(chǎn)品，首募總規(guī)模更是集體居前。

　　具體而言，今年民生加銀新基金首募87.57億份、建信86.37億份、工銀瑞信72.42億份、招商71.89億份、中銀45.95億份。其前面是有創(chuàng)新型產(chǎn)品的匯添富、華安、嘉實，及一直渠道能力強大的南方及易方達基金。

　　今年的首發(fā)總冠軍無疑是匯添富基金(微博)，旗下多只短期理財產(chǎn)品接連發(fā)行，創(chuàng)首募總規(guī)模537.47億份。

　　但總體而言，可以說，今年以來，銀行系基金在新基金首發(fā)市場中集體勝出。

　　下半年激戰(zhàn)固定收益類

　　大型基金公司中，嘉實、南方、易方達、廣發(fā)、華安在今年的新基金戰(zhàn)場依舊積極，相對而言，華夏、博時、富國、大成、銀華等基金或是保守，或是已然落后于同行。

　　華夏基金在重新獲準(zhǔn)發(fā)行新產(chǎn)品后，今年上半年也僅有一只跨境ETF發(fā)行，是所有大型公司中新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量最少的公司。但從目前的新基金申請進度看，華夏似乎希望在下半年發(fā)力，其一口氣上報了8只新基金，包括5只發(fā)起式指數(shù)基金，1只債券型QDII、1只短期理財型基金和1只普通債基。曾經(jīng)在股票主動投資領(lǐng)域領(lǐng)先的華夏基金，在新產(chǎn)品策略上，顯然也沒有選擇主動股票型基金。

　　上半年僅發(fā)行兩只新產(chǎn)品的富國基金(微博)也有6只新產(chǎn)品欲下半年發(fā)力，除了1只QDII，全部主打固定收益投資。

　　而接下來，南方還有至少4只新基金申報或待發(fā)，易方達3只、嘉實4只、工銀瑞信4只、中銀4只，也幾乎都為固定收益類產(chǎn)品。

　　證監(jiān)會公示信息顯示，7月份以來，共有50多只新基金上報募集申請，其中三分之二為固定收益類產(chǎn)品。這其中，受到匯添富的規(guī)模效應(yīng)帶動，理財型基金明顯扎堆，南方、廣發(fā)、華夏、易方達等20多家基金公司先后上報了共計28只短期理財型基金。

　　而目前在申報中的新基金總數(shù)超過100只，可想而知，接下來的4個月內(nèi)，各大基金公司在新基金首發(fā)中的競爭，尤其是固定收益類新產(chǎn)品首發(fā)中的競爭將更加激烈。

　　截至二季度末，市場存量的理財型基金共有533億份。而匯添富基金經(jīng)理曾剛認為，貨幣基金目前的規(guī)模有4200多億元，將來理財型基金做到整個貨幣基金整體規(guī)模的三分之一甚至更大是可以預(yù)見的，目前證監(jiān)會不但傾向于鼓勵基金發(fā)展低風(fēng)險類產(chǎn)品，債券供給也在明顯增加，理財型基金是一塊新的蛋糕。

　　其實，全行業(yè)新基金發(fā)行的競爭，已讓各家公司不得不“迎難而上”，跟上行業(yè)的腳步。在銀行系基金中，上半年交銀施羅德明顯沒有發(fā)力，其實交銀系股票投資方向基金今年上半年業(yè)績著實不錯，但是，下半年，該公司也上報了1只短期理財型基金和1只純債基金。

　　而加上目前在申請的新基金，在大中型基金公司中，相對而言，今年博時、大成、銀華在全年的新產(chǎn)品戰(zhàn)略上最為“保守”。

　　股票次新基金平均贖回近半

　　雖然基金熱衷發(fā)行債券型基金，但是其實債市的前景并不樂觀，不少機構(gòu)對債市“牛尾巴”的預(yù)期似乎越來越近。由于債市已連續(xù)三個季度走牛，7月以來，一些基金已經(jīng)開始兌現(xiàn)收益，大量進行去杠桿操作，再加上資金面又顯緊張，債市近期仍在高位盤整。

　　北京一家銀行系基金銷售人員曾統(tǒng)計，在基金進行持續(xù)營銷或某類產(chǎn)品熱賣時，接下來一個季度內(nèi)，該類產(chǎn)品難有正收益。

　　但是，也有樂觀者。中銀保本基金經(jīng)理李建認為，目前債市只是短期的波動，在宏觀經(jīng)濟難見起色、利率向上拐點沒有出現(xiàn)的時候，較長時間的債券牛市格局難改，目前的調(diào)整正是建倉機會。

　　易方達固定收益部總監(jiān)馬駿認為，今年上半年債券基金的高收益率的確不可持續(xù)，長期看債券投資的收益率就在5%左右，但下半年還會有正收益，與股市的進入要擇時不同，債券投資強調(diào)持有期的收益率和管理人久期錯配的能力，對個人投資者而言，進入時點的選擇沒那么重要。

　　基金公司顯然對股票型基金還不感冒，或者說，他們更愿意做“右側(cè)”交易者。另一大原因或是目前次新股票型基金被贖回的現(xiàn)狀。

　　總體而言，股票型次新基金是今年遭贖回的重災(zāi)區(qū)。今年股票投資方向基金首發(fā)總規(guī)模1012.87億份，但到二季度末時，僅剩540億份，平均贖回率為50%。

　　即使是銀行系新基金，雖然首發(fā)耀眼，依然難改打開后被贖回的命運。上述幾家銀行系基金中，剛剛結(jié)束募集的民生加銀紅利回報募資超過30億元或值得慶祝，但別忘記，其3月份發(fā)行的民生加銀中證內(nèi)地資源成立規(guī)模6.83億份，年中即被贖回一半，僅剩3.33億份。

　　同樣的，建信深證100發(fā)行規(guī)模17.47億份，二季度即被贖回六成;工銀瑞信量化策略首發(fā)24.33億份，兩個月內(nèi)也被贖回了近一半。

　　而單只基金遭贖回最多的要屬國泰中小板300成長ETF及其聯(lián)接基金，其聯(lián)接基金1個季度內(nèi)縮水93%，僅剩5100萬份，ETF也被贖回83%，僅剩5900萬份。

　　這也讓許多新任基金經(jīng)理倍感無奈，不少人抱怨，只要凈值做到1元附近，贖回申請就涌來，因為大量贖回，原本的投資節(jié)奏和策略也大受影響。

　　值得注意的是，今年固定收益類產(chǎn)品在新基金發(fā)行領(lǐng)域的完勝也使得新華、景順長城、摩根士丹利華鑫、中郵、銀華等基金公司相當(dāng)被動。

　　而在大中型所有基金公司中，一向擅長營銷的上投摩根基金今年明顯另類，上半年該基金僅新發(fā)了1只普通債券型基金和1只QDII基金，下半年其新產(chǎn)品計劃為兩只股票型基金，這與目前絕大多數(shù)大中型基金趁熱發(fā)固定收益類基金大不相同。

　　在“股冷債熱”的當(dāng)下，何種選擇會笑到最后，只待時間的檢驗。