每年年報披露之際，我們都會發(fā)現(xiàn)大量上市公司依靠政府補貼實現(xiàn)咸魚翻身，去年年報顯示，超過九成已披露年報的上市公司獲得政府補貼，其中七成的補貼被國有企業(yè)領(lǐng)走。中國石油[0.94% 資金 研報]以94.06億元成為獲得政府補貼最多的A股上市公司，作為利潤豐厚的壟斷寡頭，為何獲得如此多的補貼?政府的救濟到底該誰吃?這些已經(jīng)成為無法回避的話題。

　　政府補貼數(shù)額再創(chuàng)新高

　　政府對上市公司的救濟隨著時間的推移雖然有些細(xì)微的變化，但仍然對某些固定的企業(yè)青睞有加。

　　同花順[0.80% 資金 研報]iFinD統(tǒng)計顯示，根據(jù)已公布年報的上市公司數(shù)據(jù)顯示， 2012年共有1646家獲得政府補貼，總額達(dá)到564億元。而2011年補貼總額為470.48億元。 2010年這一數(shù)據(jù)為400.35億元。非常明顯，2012年年報顯示得到政府補貼數(shù)額再創(chuàng)新高。

　　值得注意的是，每一年的“補貼王”獲得政府補貼的數(shù)字也在不斷創(chuàng)出新高。2010年美的電器[0.42% 資金 研報]以獲得24.99億元的補貼成為當(dāng)年的補貼王;2011年中國石油以67.34億元奪得當(dāng)年獲補貼之冠;去年中國石油再次以94.06億元的政府補貼成為獲得補貼額度最高的上市公司。

　　北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，政府補貼幾乎涵蓋上市公司所有行業(yè)。 一位私募人士表示，2012年新興行業(yè)獲得政府補貼比較多，電子、化工、信息服務(wù)、機械設(shè)備等行業(yè)得到的政府補貼規(guī)模也比較大。但獲補貼最多的還是國有的能源和冶煉等行業(yè)。

　　國有企業(yè)成為獲補貼重點

　　在幾年來的政府補貼前十名排行榜中，國有企業(yè)，尤其是央企，均占多數(shù)。

　　在2010年政府補貼排行榜中，央企占了補貼榜前十名的半壁江山，它們分別是長江電力[0.99% 資金 研報]、中國石油、中國中冶[0.99% 資金 研報]、豐原生化、中國國航[1.29% 資金 研報]。

　　2011年，獲政府補貼前十名的上市公司中共有八家國有控股企業(yè)，分別是中國石油、長江電力、深南電、中國石化[1.76% 資金 研報]、華菱鋼鐵[1.02% 資金 研報]、華能國際[2.20% 資金 研報]、東方航空[0.63% 資金 研報]、廣汽集團[3.08% 資金 研報]。

　　2012年數(shù)據(jù)顯示，中國石油再次蟬聯(lián)獲政府補貼之冠，此外中國石化、重慶鋼鐵[1.85% 資金 研報]、東方航空、中國國航、南方航空[1.97% 資金 研報]、海螺水泥[2.39% 資金 研報]、*ST遠(yuǎn)洋[0.28% 資金 研報]、上汽集團[1.60% 資金 研報]、中國鋁業(yè)[1.97% 資金 研報]躋身政府補貼數(shù)額前十名單。

　　其中，2012年中國石油獲得94.06億元補貼位列第一;獲得補貼數(shù)額超過20億元的有三家上市公司，分別為中國石化、中興通訊[4.76% 資金 研報]和重慶鋼鐵，其中兩家為國企;此外，東方航空、中國國航、南方航空、海螺水泥四家國企獲得補貼數(shù)額超過10億元。

　　一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在2012年的補貼中，有七成的金額補貼給了國有企業(yè)。但依然有不少國企越補越虛，特別是53家央企或具有央企背景的巨頭，其中，*ST遠(yuǎn)洋、中國鋁業(yè)和中國中冶三大央企補貼了22億元，但三家企業(yè)累計虧損達(dá)到247億元。

　　靠補貼凈利潤勉強“轉(zhuǎn)正”

　　政府財政補貼一直是A股市場獨特的“保留節(jié)目”。查閱2005年至今上市公司有關(guān)政府補貼的公告可以發(fā)現(xiàn)，無論是政府補助的覆蓋面還是補助金額，都呈擴大和加速趨勢。

　　歷數(shù)多年來的政府補貼，其名目之繁多，令人眼花繚亂。最主要的補貼方式分三種：稅收返還、財政撥款和補償性收入。但僅技術(shù)一類，就有科研補貼和貼息、高新技術(shù)項目補貼、產(chǎn)業(yè)振興和技改專項資金、高新技術(shù)國家補貼計劃、重大科技創(chuàng)新項目補貼……歌華有線[1.12% 資金 研報]、TCL、三安光電[4.84% 資金 研報]均獲得因生產(chǎn)某一類特定產(chǎn)品的補貼款，如歌華有線的機頂盒、三安光電的國產(chǎn)大功率LED芯片;中國國航、東方航空、南方航空獲得的政府補助主要來自于地方政府鼓勵經(jīng)營某些航線而給予的補貼。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前已經(jīng)發(fā)布年報的上市公司中有97家公司是靠政府補貼才實現(xiàn)凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正的。

　　重慶鋼鐵2012年獲得20.02億元的政府補貼，而重慶鋼鐵2012年凈利潤僅為9881萬元，也就是說，如果沒有政府補貼，重慶鋼鐵將巨虧19億元。TCL集團[2.96% 資金 研報]2012年實現(xiàn)營業(yè)收入696.29億元，同比增長14.46%，但凈利潤7.96億元，同比下降21.43%。而該公司年報顯示，2012年該公司累計獲得的政府補貼達(dá)到13.28億元，計入當(dāng)期損益的政府補助為8.07億元。

　　此外，天山股份[2.56% 資金 研報]、歌華有線等雖然凈利潤達(dá)到3.19億元和2.97億元，但獲得的政府補助分別達(dá)到3.39億元和4.19億元。

　　在獲得補貼的上市公司中，有部分企業(yè)處于“戴帽”和退市的邊緣，地方政府在此時送出紅包正好能緩解公司的燃眉之急。

　　“從一定意義上來看，政府對上市公司的補貼，是基于提高企業(yè)效率或社會效益的目的，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)更多的就業(yè)崗位，而且能達(dá)到扶持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的目的。但是政府對上市公司補貼過于熱衷，說明政府完成政績工程的目的更明確一些。”中投顧問宏觀經(jīng)濟研究員馬遙說。

　　畸形現(xiàn)象遭專家批駁

　　財政補貼的上市公司公告此起彼伏，成為了扮亮上市公司業(yè)績，甚至助力扭虧為盈的利器。對此畸形現(xiàn)象，不少專家予以批駁。

　　有私幕人士認(rèn)為，業(yè)績?nèi)绾巍⑻潛p與否，對上市企業(yè)事關(guān)重大，尤其關(guān)系到它們繼續(xù)留在資本市場的資格和投資評級;或者說，ST與否和退市風(fēng)險都基于此。通過爭取到政府補貼，逃脫被ST的可能，甚至規(guī)避退市的可能，這讓依據(jù)上市公司業(yè)績來進(jìn)行風(fēng)險評估和投資價值評估的監(jiān)管指標(biāo)和投資分析都變成了紙上談兵，毫無現(xiàn)實意義。假如補貼針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)，甚至“扶上馬、再送一程”，那無可厚非。但對于已然上市的企業(yè)來說，早已脫離了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的范疇，其存在價值本身就在于為投資者、為社會創(chuàng)造更多更大的財富，用自身的盈利能力向社會進(jìn)行輸出。然而顯示中的上述企業(yè)行為恰恰相反，它們依賴政府的“反哺”而生存，不斷地在消耗社會財富。

　　有分析師指出，因為補貼作為很多地方政府留住企業(yè)或者吸引企業(yè)的重要手段在發(fā)揮作用，甚至將上市公司的數(shù)量和被ST的多少作為政績考核的指標(biāo)。于是乎，你方唱罷我登場，各地政府競相補貼。這樣做的結(jié)果是，誰不補貼誰就留不住舊的企業(yè)、更招不來新的企業(yè)。如此一來，原本應(yīng)當(dāng)服務(wù)于百姓、服務(wù)于公共事業(yè)的稅收重又流回企業(yè)的腰包，無異于竭澤而漁。

　　南京財經(jīng)大學(xué)張玉和提出建設(shè)性建議，認(rèn)為目前應(yīng)該修改《證券法》有關(guān)股票上市發(fā)行和退市的盈利規(guī)定，明確規(guī)定企業(yè)盈利不包括任何形式的政府補貼(除了產(chǎn)業(yè)補貼、出口退稅外)。此外，我國要制定《政府補貼法》，對中央政府特別是地方政府的補貼行為嚴(yán)格規(guī)范，形成公開、公正、透明的補貼體制，使政府官員不能隨便揮霍納稅人的錢，斬斷官商勾結(jié)的渠道，以利于形成公平的市場競爭環(huán)境，使真正具有成長性的企業(yè)脫穎而出。