而凡事做得多了就不新鮮，會逐漸失去吸引力，因此預計接下來市場對高送轉概念的炒作也會迅速減弱。

　　提防見光死

　　市場對高送轉已顯現出“見光死”的跡象，如三諾生物公布高送轉預案的當日大跌5%，一方面是送轉股力度低于預期;另一方面，此前市場對具有高送轉潛力的個股幾乎都已進行過地毯式的瘋狂炒作。針對市場持續熱炒的年報高送轉，巨豐投顧提醒投資者量力而行，不要被帶刺的玫瑰扎傷。

　　績差股的冬天漸行漸近

　　自2012年建國底反彈以來，以ST板塊、*ST板塊為代表的績差股表現不可謂不風光，30余交易日，板塊指數漲幅超過30%，遠遠跑贏大盤。但是，短期的上漲并不能掩蓋背后的危機，我們認為績差股的冬天已漸行漸近。

　　從時間的角度來看，A股市場將進入到年終交易階段，而年報數據的未來公布，將加大相當題材績差股的投資風險。11月30日，滬深交易所就《退市整理期業務實施細則》等退市配套規則征求意見，這意味著退市制度的整體安排已經基本完備。

　　從政策出發點來看，其創建優勝劣汰市場化運作的戰略較為明顯。滬深退市新政頒布后，A股績差股中的“釘子戶”已沒有拖延余地，必須在一年多的時間內做出生死抉擇。隨著制度的不斷完善以及市場化因素的影響，A股績差公司、連續虧損類公司的相關因素正而嚴峻挑戰，因此炒作此類個股的投資風險正在放大，而現實的危險性正在擴散。

　　從安全策略與穩健投資的角度來看，投資者應堅決回避估值過高且面臨風險退市股票的投資，樹立市場化投資理念，選擇分紅回報優良、風險因素對比相對較優等績優品種或為上策。

　　博弈先排雷

　　在年報行情中挖掘業績增長超預期公司，是市場每年必炒的一個主題。同樣，防范業績地雷也是投資者需要做的一項重要功課。縱觀年報行情歷史表現，投資者一定規避行業下滑基本面差、重大項目不及預期、新股過度包裝、政策性利空等四大雷池，切忌踏入。

　　雷池一：行業下滑基本面差

　　我們認為行業景氣大滑坡在行業景氣度大幅下滑的情況下，單個公司的業績往往很難有好的表現，對這類公司，我們不得不防。尤其是公司業績單一、質量較差、主營業務無法正常盈利、成長性較弱、依靠政府補貼或依靠投資收入的公司，這類公司的股票往往是大盤調整風浪中的先鋒軍。

　　中國遠洋是這類公司的典型代表：年報預虧104億，成為2012虧損王，一方面是因航運業陷入低迷，另一方面主觀原因也不容回避：中國遠洋在幾年前花巨資置辦的全球最大的干散貨船隊，如今這一亮麗的并購卻已經成為拖累公司業績的最大殺手，去年就造成了68億元的巨虧。

　　此外，高鐵、水泥和化工部分子行業2012年度景氣度也出現下滑，晉億實業、冀東水泥、山東海化等均交出一張糟糕的答卷。

　　雷池二：募投項目未及預期 拖累凈利增長

　　不少上市公司將募集資金投入巨大的項目，由于客觀條件的限制，建設周期不斷延長，或者經營情況不及預期，對上市公司的業績造成較大影響。以房地產經營為主營業務的上市公司，尤其是規模較小公司，在項目處于開發或準備開發階段時，投入較大，周期較長，業績可能會因此受到影響。

　　如實達集團預計2012年度凈利潤下降幅度最大可能達到143%，主要原因在于期內公司主要房地產項目處于開發或開發準備階段，房地產業務可供結轉的營業收入比2011年大幅度減少。

　　此外，聯信永益、深紡織、精誠銅業、東力傳動等公司也是類似原因造成2012年業績大幅下滑。

　　雷池三：新股過度包裝 業績變臉

　　在95家披露業績“首虧”的公司中，2012年登陸A股的新股就有18家，占比為19%。盡管這些變險公司，公告時都訴說了這樣或那樣的理由。但從源頭來看：IPO上市排隊800多家，目前一經被稱IPO“史上最嚴財務核查”，立馬就有貴州遵義鈦業等300多家打道回府，福建安溪鐵觀音集團、浙江華正新材料、山東海力化工三家企業被終止審查。所以說，新股業績一上市就變臉并非偶然，包裝上市或是其主因，投資者不得不防。

　　雷池四：或造政策性利空打壓

　　中國政策性風險將在長時間內存在，這是由目前中國資本市場的現實環境所決定的。在一些特定的時期，調控及政策的轉變將成為市場的重要風向標。比如近期的A股市場上，自政策嚴禁公款喝高檔白酒以來，整個白酒板塊盡皆呈現弱勢下行格局，這就是整個市場的客觀事實，市場相應的走勢必然會沿政策的方向運動。

　　綜上所述，炒作年報行情，投資者要擦亮眼睛，不能被繡花枕頭騙過，躲過地雷陣，才有希望分享到甜美的果實。

　　海浪走的再遠,也會回來親吻沙灘。股價亦是如此，參與市場的時候，多一分理性，少一分沖動，或許，我們能收獲更多……