新華網 北京11月3日體育專電（記者鄭道錦）觀一葉而知秋。11月2日凌晨，浙江綠城集團董事長宋衛平通過綠城房產的微博撰文一篇辟謠，稱最近媒體傳聞綠城因資金鏈斷裂而申請破產保護是個“冷幽默”，“綠城離破產還有很遠的距離”。然而在國際經濟形勢動蕩、國內樓市調控政策持續的背景下，年中報凈資產負債率高達163．2％的綠城會不會不幸成為第一個引爆中超地產泡沫的“雷曼兄弟”呢？

任何結構單一、缺乏對沖的事物都存在著較大的風險敞口，主要由恒大、綠城、亞泰、宏運、中能、建業等地產企業或主營業務與地產緊密相關的企業為參與主體的中超聯賽也不例外。尤其在國內地產行業資金鏈普遍吃緊、樓市“金九銀十”現象不再的蕭條現狀下，2012賽季中超的“地產聯賽”模式能否穩定是個問題。隨著廣州富力、大連阿爾濱兩支球隊的升級，明年中超聯賽可能一共會有13支依靠地產企業贊助的俱樂部，這在客觀上形成了一個泡沫，一旦有俱樂部因資金問題退出，便可能引發一定程度的連鎖反應。

宋衛平在那篇辟謠文章中的語氣總體上是有些無奈和悲觀的，他承認綠城現在有困難，并推及到整個地產行業都處于寒冬的現狀，雖然表示綠城有一定騰挪余地、對前景有信心，但還是要“盡人力、聽天命”。的確，從多種角度來看，綠城的情況都不容樂觀。

目前國內外的經濟形勢對中國地產業相當不利：從國際上來看，美元指數的拉升和動蕩的歐債危機促使國際資本從中國樓市撤退，韓元和日元最近的先后貶值又讓支撐中國樓市的人民幣升值預期遭到挑戰，美國知名評級機構和投資銀行看空中國樓市的言論也逐漸增多；從國內來看，資金需求很高的地產企業在中央越來越嚴的調控下融資渠道大受限制，不少房企只能通過高成本的信托產品或發行企業債券向海外融資，以及向民間借高利貸來緩解資金鏈危機，最近幾年的激進擴張又讓地產商的現金流十分短缺，而萎靡的樓市成交量又讓他們結算短期債務的能力降低許多，這種情況下參與中超的各個地產企業也勢必受到不利影響，甚至產生危機。

根據2011年上半年的中報數據，中國上市房企的整體資產負債率達到了72.25％，負債總額突破萬億元，而其中最具殺傷力的流動負債已占負債總額的 70.62％。而根據截至10月26日的房企三季報統計數據，70家上市房企中共有52家公司的經營現金流為負，不少房企的負債率已經超過80％，超過四成的房企出現凈利潤下滑甚至虧損。

具體到中超俱樂部身上，綠城的情況也基本是最危險的。綠城的中報顯示，截至6月30日，綠城持有現金60多億元，卻有350多億負債，凈資產負債率達到驚人的163.2％，是大型開發商中負債率最高的房企，并且其中一年內到期的債務高達135.14億元。這樣的情況在嚴重程度上甚至已超過綠城在2008年遭遇的資金危機，當時綠城幸得及時援助才避免破產。

再看看中超另外兩家俱樂部，上半年富力地產的凈資產負債率為89％，廣州恒大為75.4％，和綠城都是中超俱樂部中負債率較高的，從今年3季度的最新銷售情況來看，恒大相當不錯，而綠城和富力地產的情況則并沒有多少改觀。根據綠城公告,前三季度,綠城中國銷售額約267億元,仍未完成其年度550億銷售目標的一半；而富力地產前三季度的銷售額為220億，距年初定下的400億的目標只完成一半多一點。

最近一段時間綠城風波不斷，9月份時先是傳出海航有意以30億元收購綠城俱樂部，后又因為媒體盛傳銀監會要查綠城的信托業務而導致其股價兇猛大跌，接著在 10月份，綠城足球俱樂部又突然采用奇特的“隊委會”制度來取代主帥吳金貴，由7名主要球員組成隊委會來行使訓練和比賽中的權力，緊接著，就傳來綠城要申請破產，以及想在下個賽季出售主力球員換取現金的消息，綠城就這樣走上了風口浪尖。

從目前形勢來看，明年的中超聯賽不能排除因國內地產業狀況萎靡而受到很大影響，甚至出現“雷曼兄弟”的可能性，有關方面或許應該提前想好應對萬一的方案，畢竟依托地產這種周期性很強的行業而打造的聯賽也難逃地產規律周期的影響。