滬指2月27日縮量收漲0.87% 收復(fù)2300點

　　受住房公積金入市準備工作啟動，以及證監(jiān)會擬降低證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)準入門檻等消息刺激，昨日兩市雙雙高開，銀行股和券商股聯(lián)袂上漲，調(diào)整多日的地產(chǎn)股表現(xiàn)強勢。截至收盤，滬指報2313.22點，上漲19.88點，漲幅0.87%，成交882億元;深成指報9333.24點，上漲125.21點，漲幅1.36%，成交840億元。

　　但來自中國證券金融公司的消息顯示，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的各項準備工作已基本就緒，并將于今日推出，A股將迎來做空時代。不少業(yè)內(nèi)人士均表示，轉(zhuǎn)融券推出初期，部分高估值標的或易遭做空，A股市場上市公司“黑天鵝”事件將倍增。

　　轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的各項工作已基本就緒，將于今天正式推出。市場人士推斷，隨著轉(zhuǎn)融券標的的擴大，A股市場“黑天鵝”事件數(shù)量或?qū)⒈对觥?/p>

　　轉(zhuǎn)融券推出做空方式有三種

　　轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是證券公司融券業(yè)務(wù)的配套機制。根據(jù)中國證券金融公司此前發(fā)布的《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》，證券公司只能使用自有證券辦理對其客戶的融券，當證券公司自有證券不足時，可以通過證券金融公司向上市公司機構(gòu)股東借入證券，以滿足客戶的融券需求。在轉(zhuǎn)融券推出后，券商一方面可以從證金公司融出證券供客戶進行融券，另一方面可以將托管在公司的上市公司大股東股票出借給證金公司。

　　毫無疑問，轉(zhuǎn)融券將推動A股市場上的做空機制。而做空的動力自然是來源于上市公司的利空消息。此前的A股市場上“黑天鵝”事件已屢有發(fā)生，影響較大者如酒鬼酒塑化劑風(fēng)波、雙匯瘦肉精事件、伊利三聚氰胺事件、重慶啤酒疫苗事件等，都對相關(guān)個股股價造成重大影響。因此業(yè)內(nèi)人士普遍推測，轉(zhuǎn)融券推出之后，中國證券市場上“黑天鵝”事件會群飛。

　　A股轉(zhuǎn)融券試點推出后，做空的具體方式將演化成三種：第一，利用上市公司“黑天鵝”事件做空;第二，利用“渾水”模式做空;第三，狙擊估值過高的上市公司。

　　五類公司容易被做空

　　轉(zhuǎn)融券的標的股票是從現(xiàn)有500只融資融券標的股票中選取90只流通市值較大、流動性和交易活躍度較好轉(zhuǎn)融券標的證券，其總流通市值約為9.3萬億元，占全部A股流通市值的近50%。

　　中原證券研究所所長袁緒亞認為，當轉(zhuǎn)融券推出后，融券標的可能更加豐富。以下幾類公司比較容易遭到做空：一是限售股解禁的公司;二是業(yè)績預(yù)期向下或預(yù)期下調(diào)的上市公司;三是高估值的公司;四是行業(yè)周期向下的公司;五是與國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略及政策方向相悖的公司。

　　時間進入2013年，中國股市又向成熟市場的方向邁進了一步。目前已經(jīng)推出的是轉(zhuǎn)融券，未來還可能推出的有新股認沽權(quán)證、擴容股指期貨合約、股票期權(quán)甚至是股票期貨。

　　市場人士指出，做空工具的使用為投資者創(chuàng)造了新的盈利模式，未來會有更多的投資者不斷探索和嘗試新的盈利模式。對此，投資者要具備更加科學(xué)和專業(yè)的決策能力，真正做到“打鐵自身硬”。